中金维持淘米买入评级 目标股价7.4美元

　　新浪科技讯 北京时间3月22日晚间消息，中国国际金融有限公司今日发布投资报告，维持淘米网(微博)股票(NYSE:TAOM)“买入”评级，将目标股价定为7.4美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　第四财季营收低于预期：2011财年第四季度，淘米总净营收为860万美元，同比下滑11%，低于我们的预期，主要是因为在线业务营收下滑所致。基于非美国通用会计准则，净利润为230万美元，同比下滑60%。

　　整个2011财年，总净营收为4540万美元，与2010财年相比增长26.2%。在线业务营收为4030万美元，与2010财年相比增长20%。线下业务营收510万美元，与2010财年相比增长121%。基于非美国通用会计准则，净利润为1930万美元，同比下滑9%。

　　品牌渗透战略将继续：2012年，淘米将继续拓展品牌影响力，增加活跃用户数量，而非单一地追求营收。因为中国儿童游戏市场刚刚起步，当前拓展市场份额是首要任务。

　　无线业务：淘米已发布四款移动应用，且均表现不俗。《摩尔庄园》(Mole's world)是最受欢迎的应用，《摩尔卡丁车》 (Mole Kart)发布后第一个月下载量达到了120万次。为了维持在移动平台上的领先地位，淘米计划在2012年底前至少开发10项新应用。我们认为，这部分业务将推动淘米未来业务增长。

　　调整业绩预期：我们调低了淘米2012财年业绩预期，因为品牌推广活动将影响到公司营收。我们现预计，淘米2012财年营收降到4500万美元，基于非美国通用会计准则，利润将达到820万美元。

　　估值：我们维持淘米股票“买入”评级，将目标股价定为7.4美元。(李明)