一场拒绝被边缘的战争：纳斯达克插足纽德联姻

　　嵇晨

　　尽管一个月前，德意志证券交易所已经发表正式声明，同意以95.3亿美元的价格与纽约泛欧证券交易所合并。但目前由于纳斯达克证交所的介入，这桩可能的全球最大证券交易机构并购案，或许并没有“尘埃落定”。

　　周二，相关媒体援引匿名消息人士的话称，美国纳斯达克证交所或在本周内就向纽约泛欧证交所发起敌意收购，正式加入这场史上最大交易所并购恶战。

　　有市场观点认为，纳斯达克的横插一杠可能是关乎美国民众的情绪，因为他们希望把纽约泛欧证交所留在美国。但更有分析人士尖锐指出，“华尔街从来只是看钱办事！”

　　花钱

　　纳市绞尽脑汁忙融资

　　据悉，为了让纽交所股东们相信纳斯达克比德意志证交所更具实力，纳斯达克OMX集团欲提出高达130亿美元的竞购要约，足足高出此前德意志证交所的95.3亿美元近40%。

　　此外，如果纳斯达克敌意收购纽约泛欧成功，还需支付此前纽交所—德交所交易中高达2.5亿欧元(折合约3.5亿美元)的合同终止费用。

　　巨大的财务负担让纳斯达克证交所近日正四处融资，包括美国银行在内的多家银行都在纳市融资伙伴名单上。未经证实的消息称，美国第二大期货交易运营商洲际交易所或向纳斯达克提供高达50亿美元的债务融资。

　　分析人士普遍都不看好纳斯达克这桩“昂贵的并购”，波士顿金融服务研究机构Aite Group的合伙人Sang Lee认为，“如果纳斯达克是为了发展它自身强势且长期的IPO业务，完全可以通过并购全球其他交易所来实现。”

　　而另一方面，作为全美最大的两家证券交易所集团，合并也难免牵涉到反垄断协议。

　　赚钱

　　冒险只因利益驱动

　　孤注一掷阻击德意志交易所，要把纽约泛欧招至麾下，颇有纳斯达克CEO罗伯特·加菲尔德的个人色彩，正如外媒评论这位CEO的一样，“他以往的资本运作记录非常诡异复杂”。然而或许更直接的原因是背后巨大利益的驱动。

　　英国巴克莱资料显示，目前纽交所占美国证券交易总量的28%，纳斯达克占20%，如果两家成功合并，将控制美国48%的证券交易业务，成为欧美最大的股票交易机构，并主宰着全美期权和IPO业务。

　　分析人士指出，欲在财务融资上支持纳斯达克的美国洲际交易所，实际上也是垂涎纽约泛欧证交所利润丰厚的利率期货业务。但如果把这块高利润的衍生品交易资产拱手让给美国洲际交易所，那么实质上纳斯达克能从这次并购中获得的利益就会大打折扣。

　　之前也盛传芝加哥商品交易所集团将联手纳斯达克收购纽约泛欧证交所，但芝加哥商品交易所集团在3月初的公告中予以了否认，原因就是“纽约泛欧交易所的IPO上市业务利润低，竞争又激烈，对其自身经营扩展不具备吸引力”。

　　对此，相关人士也认为，纳斯达克想收购纽约泛欧证交所，或许只是为了不被边缘化。

　　对于纳斯达克证交所将于本周向纽约泛欧证交所发起敌意收购的消息，《第一财经日报》记者昨日致电纽约泛欧中国首席代表杨戈。不过，杨戈表示对此“不知情”。