酷6：现金储备可支持三个季度运营 不排除融资

　　酷6传媒发布了2010年第四季度及全年未经审计财报。财报显示，第四季度酷6持续运营业务总收入为680万美元，环比增长58.4%；持续运营业务的净亏损为1550万美元，比上一季度的1270万美元亏损加剧了21.6%。全年亏损则高达5150万美元。

　　随后于北京时间20：30，酷6管理层召开财报电话会议，并回答分析师提问。与会高管包括酷6首席执行官李善友和首席财务官沈潇同。以下为分析师问答环节实录：

　　SIG分析师赵春明：关于酷6在内容和带宽方面的投资，2011的预算有多少？该预算是否取决于收入多少？

　　沈潇同：我们尚未公布任何2011年的预算，因此不能提供具体数据。我们计划继续谨慎地增加内容投资。我们将考虑各季度的收入水平，更重要的是考虑内容的预期回报，来决定是否购买某具体内容以及总的预算。

　　赵春明：能否谈谈内容价格变化趋势？是否会因竞争激烈而继续上涨？会涨多少？

　　李善友：总的来说我认为2011年电视剧的单位内容成本将继续提高，2010年的单位成本比上年同期提高了一倍左右，我相信在2011年随着竞争加剧仍将继续提高，但绝对不会像2010年的涨幅那么大。我们的优势在于两年前就开始正版化，购买了大量正版内容，签订了三年以上的中长期合约，因此与竞争对手相比，我们能够用更早、更低的价格获得优质视频内容，这是我们的一大优势，迄今为止我们的影视库在国内是领先的。

　　另外除了直接购买版权之外，我们也在探索广告分成等其他合作模式，已经开始跟许多重要的版权方达成战略伙伴合作关系，比如我们与好莱坞两家重要合作伙伴达成了广告分成模式，我们也跟中国最大的新媒体版权方盛世骄阳达成了分成合作，这种模式一方面会降低我们的直接版权成本，也会给我们带来更多高质量版权内容。

　　最后我们也在尝试自己制作一些网络剧，去年我们推出的几个网络剧应该说非常成功。其中一个叫《难得有爱》，给我们带来了非常高的流量，迄今流量已经达到1.22亿，自制剧也将成为重要的内容来源之一。

　　赵春明：你们的资产负债表显示，酷6还有2300万美元现金，但上季度你们亏损了1500万美元，看起来你们的现金储备不足以支撑将来的运营，你们有什么计划？

　　沈潇同：事实上第四季度我们的现金消耗大约是1300万美元，随着我们的营收在今后几个季度内的增长，我们预期现金储备还能维持至少2个、或许3个季度。我们还在寻求其他资金保障，比如银行贷款，如果市场形势和融资成本合适，我们还会通过市场融资。

　　赵春明：李总能否描绘下将来收入增长的曲线？2011年业绩将是怎样的景象？

　　李善友：这个问题涉及财务，由沈总回答更为合适。

　　沈潇同：我们尚未公布预期，不过我们2010年的环比增长率均超过30%，第二至第三季度的增长更超过50%，因此可以预期我们的收入将持续增长，不过目前不便公布具体预测数据。

　　李善友：从客户市场上可以看到，网络视频广告的增长今年已经走上快速增长轨道。其中一个非常重要的驱动力是，很多传统客户除了向电视台投放广告外，已经把电视广告的一部分向视频广告转移。很多在全世界居于领先地位的客户也开始进行这样的变化，这对我们来说是个非常健康、有利的信号。

　　到现在为止，我们最主要的广告客户所在的行业分别是快速消费品、IT和汽车，除此以外，制药行业等传统电视广告客户投放的视频广告也在快速增长。我们不便透露2011年的具体收入增长计划，但可以肯定的说2011年将是一个非常好的年头。在刚刚过去的第四季度，我们的广告收入较第三季度增长了58.4%.

　　赵春明：能否谈谈你们的服务成本中，内容和带宽成本占比分别达多少？能否谈谈带宽成本的变化趋势？

　　沈潇同：我们的版权成本达370万美元，带宽成本则是300万美元，单位带宽成本略有下降。

　　分析师史蒂芬 陈：请问2011年第一季度媒体成本会增长多少？针对不断上涨的内容成本，会采取什么措施应对？

　　李善友：对于2011年我们认为在销售收入仍会快速增长，我们将继续在内容和带宽方面进行投资，但我们相信，随着过去几年的投入，未来我们能将这些成本控制在商业发展需要的范围内。

　　在内容版权方面，除直接购买外，我们也在探索其他合作方式。我们还积极进行网络原创内容的制作，比如原创选秀节目、网络对话栏目和网络剧等等。我们会通过各种办法，保证在为用户提供优质内容的同时，控制内容成本。

　　在带宽成本方面，首先我们会通过自己开发的新的文件分发技术等控制带宽成本，其次我们发现，随着竞争加剧，单位带宽成本在过去一两年内是有所下降的。

　　到现在为止，在刚刚过去的第四季度带宽成本占我们总成本的25%，版权成本则占到30%，与历史对比可以看到，两者的比例均大幅下降。未来我们相信内容和带宽成本仍有所增加，但其规模将是可以接受的。我们兴奋地看到，在带宽和版权成本低比例增长得同时，我们的收入增长幅度将会更高。所以我们认为视频网站或者说网络电视台的模式已进入健康成长阶段，对未来的预期是健康而良好的。

　　SIG分析师赵春明：能否谈谈用户直接付费模式的发展情况？在财报中并未将这方面收入单列出来，请谈谈用户的反馈。

　　李善友：酷6的收费点播业务第一阶段以好莱坞电影为主，之后会不断增加用户喜欢的各种内容，如领先于电视台播放的电视剧、动画、体育比赛和演唱会等等。随着国家版权保护力度的逐渐加大，我们相信未来收费产品会越来越多地出现，包括教育类产品。但就眼前来说，在过去的第四季度我们的收费视频业务仍处于测试阶段，产生的收入还比较小，以后可能增加，近期内广告仍将是我们的主要收入模式。

　　史蒂芬 陈：我想了解下影响酷6广告收入的季节性因素，因为李总谈到部分收入来自电视广告投入的转移，互联网广告投入通常逐季度攀升，而电视广告收入更多地与电视剧热门程度等相关。

　　沈潇同：部分广告客户在广告投放方面确实受季节性因素影响，尤其是来自传统渠道的客户。另外，春节对广告产业和整个中国来说都是很长的假期，因此第一季度业绩通常会比较疲软。

　　李善友：许多客户是从传统电视台广告客户转移而来，我们发现电视广告的形式与视频广告很像，都是贴片广告，这种转移成本很小，对我们来说也比较容易处理。只要有广告库存，我们就能承接这部分广告转移，这也减少了我们受季节性因素的影响。

　　史蒂芬 陈：请介绍下快速消费品、汽车和IT占酷6收入的比例？

　　沈潇同：快速消费品超过40%，IT和汽车各占到25%左右，这三个行业加起来占到90%左右。

　　李善友：我补充一个问题，去年第四季度广告收入比第三季度增长了58.4%，但亏损也有所增加，我想请沈总解释下原因。

　　沈潇同：在去年第四季度我们的成本比上季度增长了300万美元左右，主要是与亚运会有关的版权成本，这一投入也很大程度上增加了我们的营收；另外我们制作一些网络剧的成本也包括在内；我们的期权薪酬支出也增加了50万美元，营销活动增加及销售佣金提高也分别带来了50万美元左右成本增长。（网）