中国企业扎堆IPO引泡沫论 被指高风险缺乏管理能力

　　腾讯科技讯（无忌）北京时间12月14日消息，据国外媒体报道，《华尔街日报》周一撰文称，中国公司近期在美国证券市场引发的IPO风暴，已引发了市场关于泡沫论的争论。以下为文章内容摘要：

　　上周，被誉为“中国YouTube”的视频网站优酷网在纽交所挂牌交易。上市首日，优酷网股价大涨161%。被誉为“中国亚马逊”的网络零售先驱当当网，同一天也在纽交所挂牌上市。当日，当当网股价大涨了87%。

　　在此之前，北京蓝汛通信技术有限责任公司（ChinaCache International Holdings Ltd，简称“蓝汛通信”）于上月在纳斯达克挂牌交易，该公司股票上市首日大涨了95%。这些科技暴发户已让投资人感到眼花缭乱。在最近的几个月时间里，还有几十家中国公司在美国证券市场进行了首次公开招股（IPO）。一些人开始疑惑，中国企业在证券市场的繁荣IPO，是否已经产生了泡沫。

　　市场调研公司IPO Boutique分析师斯科特斯威特（Scott Sweet）表示，“如果这样的IPO继续盛行，那么在停止下来之前，投资人都会参与。可问题时，它的停止可能不会引起任何人的注意。”

　　在一个萧条的IPO市场中，中国企业在美国证券市场找到了家的感觉。上周，有6家中国大陆企业在纽交所和纳斯达克市场挂牌交易，创出中国大陆企业单周赴美上市的记录。汤森路透的数据显示，今年以来，已有35家中国公司在美国证券市场上市，占据了美国证券市场IPO总量的23%，远超过2000年时的1%。

　　更多的中国公司预计在未来几个月将会在美国证券市场上市。优酷网最大的竞争对手--土豆网，上月提交上市申请，准备在美国上市。对中国企业而言，在美国证券市场上市伴随着更为严格的财务制度和信息披露准则。对于那些刚创业不久的企业而言，这意味着高昂的成本，但是IPO的回报是惊人的，这不仅能够让上市公司获得更多资本，更广泛的投资人群体。

　　纽交所泛欧交易集团新股上市主管斯科特卡特勒（Scott Cutler）表示，“这是一个与全球最高标准市场有着联系的光环。这意味着你从事的业务已走向了国际化。”

　　在优酷网挂牌交易之后，该公司创始人、首席执行官古永锵(微博)表示，优酷网上市的当天是“伟大的一天。”古永锵在声明中表示，“上市后的优酷网将着眼于未来的发展与增长，成为使用各种互联网接入设备的中国网民的主要视频内容提供商。”

　　正如上世纪90年代末的网络股泡沫一样，这些针对投资人的骗局，正在分离着未来的亚马逊与Pets.com这样的公司。在IPO能够让投资银行家和企业创始人们变得更为富有时，没有能够以原始发行价获得公司股票的普通投资人很少能够获得同样的回报。被成为“中国的谷歌”的百度，在2005年8月挂牌交易的首日大涨354%。但该公司股价随后快速的下滑。在未来6个月的时间里，百度股价跌幅超过了60%。在2006年年底之前，百度股价一直没有恢复到首日的收盘价。

　　俄罗斯投行晋新资本（Renaissance Capital）的统计数据显示，中国公司今年上市首日的涨幅为30.5%，远高于新股平均22.5%的涨幅。但是在上市首日之后，这些数据却发生了翻天覆地的变化。今年以来，排除第一天的涨跌幅，中国公司在美国证券市场上市后的股价累计涨幅为10.9%，低于市场平均11.4%的涨幅。

　　投资人对优酷网的兴趣正在迅速变冷。尽管在上市的第二天，优酷网股价继续大涨，但是从第三个交易日开始，优酷网股价开始大幅下滑。该公司股价周一报收于30.40美元，仍较12.80美元的发行价上涨138%，但较50美元的最高价已下跌了39%。

　　依据业内人士的观点，像优酷网这样的中国公司，应当被归结为高风险、高回报的范畴之中。考虑到中国飞速发展的经济和迅速增长的中产阶级，这类公司的诱惑力显而易见。纽交所泛欧交易集团的卡特勒说，“投资人大声疾呼要求获得投资机会，中国公司应此走到了舞台的中央。”

　　不过分析人士指出，即便是风险不多，但这也足以引起投资人的注意。因为美国投资人几乎不了解中国公司，而且中国公司的企业管理能力仍然不足。