土豆网赴美IPO：中国在线视频网站发展简史

　　（i美股讯）北京时间11月12日，根据最新SEC文件显示，土豆网（TUDO，，%）已经向SEC提交上市申请，IPO计划融资1.2亿美元，上市地点为纳斯达克交易所，代码TUDO，瑞士信贷和德意志银行为主承销商，发行时间和价格暂未披露。视频网站被称作“烧钱”的游戏，多年来一直在探索盈利模式，上市或成为视频网站发展新契机。下面将介绍中国网络视频发展概况。

　　初创期：饮血茹毛

　　2004年11月，乐视网成立掀开中国视频网站序幕，2005年上半年土豆网、56.com和激动网相继上线。2006年，优酷网、酷6（KUTV，4.99，-2.92%）网成立。至2007年，中国视频分享网站超过200家。其后数年，视频网站累计吸引风险投资超过4亿美元，截止2008年前7个月融资近1.5亿美元，其中国内视频分享网站三巨头优酷、土豆和酷6的融资额超过1.2亿美元。

　　这个阶段， 以优酷、土豆、56.com为代表的视频网站主要采用的是UGC模式(Youtube模式)，即依赖用户生产内容，以期累积流量提高广告营收。但是，一方面带宽和服务器成本迅速增加，另一方面视频网站巨大的流量一直未能转化为商业收益，使得国内视频网站只能靠增加融资来维持运作。

　　寒冬期： 融资“断奶”及政策风险

　　2008年底，一路高歌猛进的视频分享网站，受到金融危机的影响遭遇寒冬，相关投资急剧减少使得一些中小视频网站面临“断供”，大量裁员。偶偶网曾一度停止更新，陆续裁员仅剩十余人以控制成本。另外，悠视网、六间房、爆米花都曾进行裁员，土豆网、酷6网和优酷网也都曾经爆出裁员传言。视频网站在金融危机的影响下短板日益显现：运营成本高，烧钱多；资本需求大，主要依靠风险投资；投资大，回报少；盈利模式单一，盗版严重。

　　另一方面，视频网站还面临巨大的政策风险，土豆等一度因为未取得网络视频的运营许可证，面临关停的威胁。而曾与优酷、土豆齐名的56.com，则曾因内容问题，被强行关闭一个多月，元气大伤。

　　血拼期：多方探索盈利模式

　　与优酷、土豆为代表的UGC模式不同，乐视网宣称从2004年创立时就采用“正版高清+用户付费”商业模式，此外还有“正版免费+广告”的模式，也被称为Hulu模式（美国视频网站Hulu于2008年3月上线，当年即获得近1亿美元收入，成为第一家开业首年就产生盈利的主流视频网站）。Hulu模式在商业上的成功，证明正版长视频更快地摆脱了长达数年叫好不叫座的困境，搜狐（SOHU，77.51，+0.13%）于2008年底成立的高清影视，依托搜狐门户资源以及海量资金，采用Hulu模式进军视频市场，类似的还有2009年底成立的百度（BIDU，114.10，+2.16%）奇艺和2010年初成立的央视CNTV。

　　在烧钱血拼中，优酷土豆们意识到纯视频分享的方式是零碎而不连续的，较难创造商业价值，而经营媒体业务，通过优质内容去吸引用户，再通过广告盈利则是一种已被证明的清晰盈利模式。然而，与美国影视资源相对集中的情况不同，中国影视资源高度分散，单一的Hulu模式还有待市场检验，以优酷、土豆和酷6为代表的UGC模式逐渐转移到“Hulu+UGC 模式”。

　　2008年9月，土豆网正式宣布推出高清正版视频专区——黑豆，取得正版授权，聚集了较多热门影视剧集和综艺节目。2008年底优酷陆续开通主流电视台等268家视频官网，并签署了1000多家电视剧制作合作单位作为联盟成员。同期，56.com推出正版全高清的高清影视频道，与包括湖南卫视等100多家电视台及机构达成长期合作关系，提供正版视频影视内容。2010年3月，酷6宣布将分拆影视播放与视频分享业务，原酷6网将继续走UGC模式；而新网站“酷6剧场”将主打电影、电视剧等长视频内容，走Hulu模式。

　　另外，无线业务成为土豆重要的战略发展方向。2010年9月，土豆网成为支持全球首家支持苹果（AAPL，316.66，-0.43%）IOS 4、Android、Symbian、Window Mobile、Java五大平台全库视频访问的视频网站，并为苹果量身定做视频节目。

　　上市期：酷6借壳 土豆IPO 优酷加速度

　　成立于2006年的酷6网今年8月成功借壳上市。 2009年6月9日，盛大（SNDA，43.60，+2.20%）网络以每股存托凭证4美元的价格并购了华友世纪41%的股份。当年11月27日，华友世纪通过换股的方式收购了视频网站酷六。 2010年6月1日，华友世纪宣布将录制音乐及无线增值服务业务售予盛大，同时收购了盛大网络旗下一项网络音频业务，华友世纪成为盛大控股的影、音频单一业务公司。 2010年8月17日华友世纪改名为酷6传媒，代码修改为KUTV，此后股价整体表现平淡，截止11月11日美股收盘报4.99美元。

　　如果说酷6网是“借壳上市”，那么土豆网将是中国第一家独立赴美IPO的视频网站公司。土豆网创初期即获IDG首笔50万美元投资。2010年8月宣布完成了第5轮5000万美元的融资，至此前后5轮融资总额高达1.35亿美元。土豆网创始人兼CEO据王微透露，本次融资将主要用于移动终端开发升级，全面发力无线业务；整合自制内容，并推进全媒体业务拓展，改善用户体验，并重申土豆并未和投资方签订对赌协议，土豆网创始团队依然是公司最大的股东。

　　同时，优酷网传言已经启动纳斯达克上市计划，预计11月底前正式提交上市申请，最快于明年一季度登陆纳斯达克。对此消息，优酷网不置可否。优酷网创立于2006年6月底，由古永锵创办的合一网络推出的视频网站，同年底正式上线。优酷网成立至今共完成五轮融资，融资金额近9亿元。

　　网络视频市场格局：优酷土豆龙虎斗

　　根据Enfodesk易观智库近期发布数据显示，2010年第3季度中国网络视频市场收入为6.21亿元人民币，与去年同期相比翻了一番达到148.0%，环比上涨由64.6%回落至20.3%。

　　第2季度环比大幅增长得益于世界杯和网络广告旺季的双重带动，3季度网络视频广告主的主要来源快速消费品行业和汽车行业的网络广告投放普遍环比有所下滑，从而拉低网络视频市场规模增长速度。但与此同时，以网络视频为核心、聚合多种广告形式的整合营销成为3季度亮点，使得优酷、土豆等成为3季度网络视频市场规模增长的主要贡献力量。

　　数据显示，在线视频网站领域，优酷网、土豆网在独立访客数和页面访问量摇摇领先，截止2010年9月，优酷土豆的独立访客量分别为6700万和5000万，页面访问量分别为7.3亿和6亿。视频网站领域第二梯队主要包括56、酷6和搜酷等。（i美股 李雪）