烧钱烧钱！面板业现行融资模式不给力

　　

　　近来，京东方定向增发融资以及TCL集团董事长李东生质押股权融资事件再次让面板企业成为业界关注焦点，一场关于面板产业融资模式的讨论随即展开。笔者认为，对资本与技术密集型的面板产业来讲，股市融资及银行借贷等传统的募集资金方式很难为产业发展持续提供充裕资金支持。

　　面板产业是我国重点发展的战略性产业之一，但自全球产业步入平板时代后，我国彩电业便陷入了“缺芯少屏”的尴尬处境，这不但妨碍了我国彩电产业国际竞争力的提升，也使整个产业陷入了受制于人的境地。从这个意义上讲，中国自主发展面板产业已势在必行。

　　不过，自主发展面板产业却显得困难重重。从产业属性上说，平板电视的中上游产业链，特别是面板产业是一个典型的高投资、高技术、高风险产业，有着超常的资金需求，单靠企业自身力量很难承受持续高额投资和可能面临的潜在风险，这就要求企业首先要解决资金问题。目前面板企业解决资金来源的方式大体有两种：一是股市融资，即通过定向或非定向增发新股募集资金，从股民或机构投资者处募集所需资金，京东方就是通过这种方式融资的。二是银行借贷，以土地、工厂、股票等固定资产向银行质押借款，此前TCL董事长李东生质押股权融资就是如此。

　　面板产业的特殊性决定了其在资金使用上存在使用数额大、回收周期长的特点，这使传统融资方式存在明显弊端：一是由于面板业发展所需资金数额庞大，单纯依靠股市融资以及银行借贷很难提供充裕资金，结果很可能陷入“融资—亏损—再融资—再亏损”的恶性循环中;二是无论银行借贷还是股市融资都存在巨大的资金使用成本，这显然是尚处在起步阶段的中国面板企业难以承受的巨大压力。

　　当中国面板企业还在为产业资金纠结时，新的挑战已经接踵而至。日本、韩国、中国台湾地区的面板产业正加速向中国大陆转移，目前已有多条高世代面板生产线获准建设。这些企业的进入无疑加大了运营压力，中国大陆面板企业不但自身资金难题亟待解决，原有的经济性优势也可能丧失，从而面临前所未有的战略压力。

　　种种迹象表明，面板产业的发展离不开国家的战略性支持，单纯依靠企业自身力量很难实现产业的可持续发展。只有国家在政策、资金、技术等方面提供扶持，整个产业才能获得长久的发展动力。在这方面，日本和韩国面板业的发展经验提供了诸多借鉴：在产业发展初期，日本与韩国均将面板业作为国家重点发展的战略产业，并通过政府手段为其提供资金支持。政府责令国有银行为这些企业提供政策性贷款，而不计利息与回收周期，这最终造就了日韩面板企业的崛起。

　　从本质上看，目前我国缺少的不单纯是面板生产线，而是建造面板生产线与制造面板的能力，即核心技术能力。为打造全球竞争力，我国面板产业亟须制定大战略。在宏观产业策略引导下，通过政府相关部门与企业间的共同协作，形成“官、产、学、研”一体化的产业发展架构，发挥产业合力集中突破核心技术与专利，并提前在产业发展趋势上进行战略布局。

　　在产业资金注入上，我国面板企业也需要通过融资模式的战略创新，为产业发展获取足额的良性资金支持。笔者认为，当前面板业融资必须走出单纯依靠银行借贷以及股市融资的传统模式，可通过发行大规模项目债的方式为产业发展提供资金，同时建议相关部门通过以债转股的方式消化这些借款，使面板企业实现“轻装前进”。只有这样，中国面板业才能真正实现持续健康发展，否则将面临“天天追先进，天天不先进”的尴尬。