家用电器行业受益政策 主营收入增长七成

　　7月份以来家用电器板块上涨幅度达16.46%。在此期间，上证指数累计涨幅为8.69%。业内人士一致认为，2009年下半年至2010年上半年，家电行业受益政策处于历史上难得的黄金发展期。上市企业更是依托强劲的竞争力，收入增长明显高于行业收入增长。

　　　　受益政策

　　　　主营收入增长69.14%

　　据《证券日报》市场研究中心最新统计，截至8月13日，家用电器业共有7家上市公司披露半年报，合计实现营业收入154.81亿元，同比增长69.14%，是目前23大行业中主营收入增幅第二大行业，仅次于采掘业。上半年7家公司合计营业利润6.84亿元，同比增长40.15%；归属母公司股东的净利润合计5.46亿元，同比增长42.66%。

　　值得注意的是，在目前披露半年报业绩的电器行业上市公司中，有4家公司成功实现了主营收入与净利润的双增长。四川湖山业绩增幅最突出，主营收入及净利润双双实现了倍增。四川湖山上半年主营业务收入为17.12亿元，与上年同期2.16亿元相比增长691.15%；同期该股实现净利润1987.16万元，而去年同期合计亏损124.52万元。

　　业绩的强劲增长，助推上市公司股价表现突出。截至8月13日收盘，7只电器行业股7月以来股价平均涨幅为11.31%，同期上证指数累计涨幅仅为8.69%，且4只股票跑赢大盘。其中，四川湖山、美菱电器、盾安环境三家公司股价7月份以来分别上涨26.2%、15.45%、14.7%。显然，业绩的高增长成为上市公司二级市场表现的最强动力。

　　　　产销两旺+产品调结构

　　　　推动业绩

　　据统计，1-7月份，全国家电下乡产品累计销售3,926.8万台，实现销售额838.2亿元，比上年同期分别增长1.8倍和2.4倍。7月份，全国家电下乡产品销售674.9万台，实现销售额160.1亿元，比上年同期分别增长58%和82%。销售额居前三名的产品是冰箱67.3亿元、彩电30.9亿元、空调26.6亿元，比上年同期分别增长42%、3.3倍和9%。销售量较大的家电品牌是：海尔、格力、海信、美的、创维等。

　　2010年5-7月，家电下乡月销售额连续三月屡创新高，这无疑是家电下乡政策效果持续深化。市场预计，2010年下半年在家电下乡效果深化和以旧换新政策实施范围扩大带动下，家电行业市场规模将实现15%左右的增长，全年将实现1,500亿元的销售。

　　家电下乡政策的延续对于家电企业来说，已成为“锦上添花”而非“雪中送炭”。国元证券分析认为，一方面，政策的刺激效用减弱成为必然趋势，对企业的收入利润贡献将趋于稳定。另一方面，随着家电下乡产品限价提高以及产品种类的不断增多，农村家电消费已成为常态，家电行业目前面临主要问题是家电行业的产业升级。

　　家电农村销售由2009年和2010年一季度的“高速增长期”步入今年二季度以来的“平稳增长期”。华泰联合预计2010年销量和销售额将分别超过7000万台和1500亿元，同比增长分别超过100%和130%。