家电巨头谋划地产骚动：“救急”报表

　　尽管有“家电下乡”、“以旧换新”政策对相关性的削弱，但激烈的价格战和利润微薄无疑在推动家电行业从多元化上另谋蓝海，房地产平均高达30%-40%的利润率无疑是一条捷径

　　【中国企业家网】家电行业2010年以来在房地产市场频繁骚动似乎孕育着一场实业变革。从年初格力地产借壳*ST海星上市，到美的、康佳在贵阳、株洲、昆山出击圈地，再到TCL联手万通设立房地产投资信托资金，助推工业地产万通新创上市。

　　作为房地产行业的“难兄难弟”，每遇房地产调控总会伴随家电板块同起同落的身影。数据显示，2010年1-6月份，房地产、家电板块双双大幅下挫，其中房地产板块下跌33.06%，家电板块下跌23.94%。尽管有“家电下乡”、“以旧换新”政策对相关性的削弱，但激烈的价格战和利润微薄无疑在推动家电行业从多元化上另谋蓝海，房地产平均高达30%-40%的利润率无疑是一条捷径。

　　不过，从当前形势断言家电行业将打造“制造业+地产”的双模式还为时尚早。“可以说补贴家用，更根本的，还是旨在美化业绩报表。”三星经济研究院分析师张沈伟对《中国企业家》表示。

　　据其透露，除海尔、海信在房地产行业介入较早、年收入贡献50亿元以上外，其他类似于TCL、美的、格力的房地产收入均在10亿元以下，不足集团年收入的3%。“与主营业务相比，地产比重还是微不足道，不过以其高额利润率，倒是可以为上市公司的报表‘救急’，再融资也会比较轻松。同时，也不排除打造房地产与家电联动的家电物联网，以及盘活内部存量地产。”

　　事实上，不仅是家电行业，鉴于零售业短期现金流量大而利润较薄，房地产资金周转时间长而利润丰厚，各类制造零售公司实际上近年来均在混搭地产业务提升业绩。其中有单纯看重其暴利而为闲置资金找出路，也有普钢、纺织等传统落后产能借此转型，更多的还是依靠联动效应提升业绩。不容否认，家电行业近年来涉足房地产，基本上都是立足于“家门口”，与其产业布局相匹配，例如海信地产之于青岛，格力地产之于珠海，7月5日康佳以3.42亿元在昆山市拍下的一处土地，也与其位于昆山的液晶模块基地契合。

　　“在地产的不相关多元性之外，家电行业的盈利能力更看重相关多元性，例如长虹收购美菱，美的收购小天鹅。”张沈伟表示。根据四川长虹2009年报显示，作为主业的彩电业务差强人意，作为副业的白电、手机、数码均有都具有不错的盈利能力，特别是空调冰箱营业利润率同比增长6.35个百分点，控股的美菱电器和华意压缩报告期内都有很好的表现，成为去年主要的利润来源。