家电行业：房地产对家电影响在减弱

　　从历史经验来看,每逢房地产板块大幅调整往往伴随着家电板块的身影。虽然股指期货的推出,A股市场平均估值水平可能有一定下移,但是我们认为家电板块尤其是行业龙头当前处于估值洼地,存在一定的修复要求。房地产对家电内需的影响不言而喻,而近两年来“家电下乡”、“以旧换新”等各项刺激家电消费政策的出台和不断深化,农村、城镇更新需求提前释放,房地市场对家电行业的影响正在逐渐减弱。经测算,在房地产销售引致的各类家电需求占其相应内销总量的比例中,由大到小分别为空调、洗衣机、冰箱和彩电。

　　每一次大的行业调整,规模、技术以及渠道优势明显的行业龙头在“寒冬”之后,市场竞争力更强。我们建议,在当前家电行业估值的历史低点,重点配置行业龙头格力电器(000651,股吧)、美的电器(000527,股吧)和青岛海尔(600690,股吧)。