受困污染门 紫金矿业买抑或卖？

紫金矿业旗下一家铜加工厂的酸性污水流入河中，造成鱼类死亡及周边环境污染的事故。紫金矿业在声明中称，事件是由于7月初的洪水破坏了一个污水池所致。该企业受到环境监管部门及证监会的调查，预计事故会令紫金矿业蒙受经济损失及行政处罚。由于投资者担心紫金矿业(02899-HK)的铜矿生产受到影响，该公司股价自7月份以来已经累计跌幅逾两成三。

这次污染事故显示紫金矿业对环保措施的不力，以及由此付出停业整顿和经济赔偿等损失。鉴于此，近期有多家投行下调紫金矿业目标价和投资评级至中性，以反映短期较大不确定性。尽管紫金矿业是中国最大的黄金生产商之一，但铜的生产也曾经为公司创造非常高的利润。与此同时，该公司短期内很可能会增加对环保及处罚的开支，这也将成为拖累该股短线下行的风险。

目前紫金矿业不确定因素是经济赔偿，罚款及加大环保投入对业绩的影响。倘若仅是紫金铜矿停产半年，今年铜业务利润将减少1.5亿元左右，对每股收益的拖累在0.01元上下，对整体业绩的打击并不大。另外，紫金矿业拥有大型的金，铜矿山资源，能保持整体业绩的稳定性，长期而言现股价具备吸引力。