投资可换取煤炭资源 多晶硅企业集体西部建厂

　　近期，我们注意到多晶硅企业如大全、横店东磁等纷纷奔赴西部煤炭丰富地带建厂，对此我们有以下评论。

　　在一些煤炭丰富的省份，政府出台了吸引投资的政策，如在内蒙古，投资20亿元配给1亿吨煤炭，在山西，投资超过40亿元的大项目，省里将考虑用煤炭资源进行置换。在这种政策优惠下，多晶硅企业纷纷奔赴西部建厂。

　　多晶硅是一个电耗在成本中占比很高的行业，以保利协鑫为例，占比基本在30%左右。国内目前主流的多晶硅企业在东部和中部，工业电价基本在0.6元/度左右，如果能在西部获得煤炭资源建自备电厂，电价能低至0.2元/度，假设多晶硅的电耗为100度/千克，仅电耗的节省就达6.3美元/千克。

　　投资建议：个股方面，我们建议关注东方电热、特变电工。其中，特变电工地处新疆，已经建成3000吨多晶硅，正在进行1.2万吨扩建，并配备自备电厂，预计2012年底之前建成，如果成功把成本控制在30美元以内，届时将在行业内形成一定竞争力。