中煤能源产能梯级增长

　　中煤能源（601898）公司煤炭产能梯级增长路径清晰。短期平朔地区在建矿井陆续投产，3-5年内蒙陕将建成新的亿吨级基地。十二五之后新疆煤、电、化基地可开始贡献产能，公司煤炭业务扩张路径清晰。

　　目前公司控股股东中国中煤能源集团尚有超百亿吨煤炭储量，主要分布在中煤进出口、金海洋、朔南、中煤龙化、帐东井田。集团承诺争取在1-2年内将中煤进出口、3-5年内将金海洋、中煤龙化注入上市公司。预计待进出口、金海洋整合煤矿技改完成后即可实现千万吨煤矿注入。

　　我们预计在煤矿设备更新、新矿投产、综采率提高的推动下，十二五期间煤机需求量将保持16%的复合增长率。公司为煤机行业龙头，占据“三机一架”中高端市场主要份额。在张煤机工业园建成后，预计公司2013年煤机产值可超百亿。公司焦炭产能250万吨，加上代销集团40万吨，2011年可销售焦炭253万吨，产能利用率80%，毛利率8%。 长城证券