气温回升 需求投机双放大

　　5月，汽油市场行情将以稳定为主，价格或小幅上涨。调价预期或在5月中下旬释放，随着备货需求以及突发因素致使柴油需求拉高，价格或将再次上扬。

　　■供稿/息旺能源

　　2011年4月，珠三角、长三角、京津冀汽油批发批发月均价分别为9658元/吨、9631元/吨、9464元/吨。珠三角地区上涨493元/吨，长三角地区上涨517元/吨，京津冀地区上涨761元/吨。

　　4月，三地汽油行情稳定为主，价格上涨主要因月初国家上调汽油最高零售限价影响，成交清淡为主。随着主营炼厂检修结束以及调和汽油市场稍有好转，汽油整体供应上有所提高，市场供需矛盾不明显，国家上调价格后，三地汽油价格持稳为主，变化不大，需求面也显得疲软，成交清淡。调价或在5月中下旬进行，需求面基本持稳，价格或小幅上涨。

　　2011年4月，珠三角、长三角、京津冀三地柴油批发月均价为8474元/吨、8431元/吨和8454元/吨。与上月相比，珠三角、长三角、京津冀地区分别上涨了374元/吨、358元/吨和415元/吨。

　　4月三地柴油价格上涨幅度较大，成交略显清淡。月初国家上调汽柴油最高零售限价400元/吨，是价格上涨的主要因素，基于对后市资源偏紧的考虑，主营单位采取控销策略，整体成交清淡，社会单位消耗库存，需求旺季及高原油价格下，三地价格一直稳于高位，新一轮调价预期下，成交或有提高。

　　调价预期或在5月中下旬释放，随着备货需求以及突发因素致使柴油需求拉高，三地成交或有好转，价格或将再次上扬。

　　汽油市场：需求持稳 价格略升

　　4月，国家调价推动批发价格走高，用户消化前期库存，购销平淡。国家上调汽柴油零售价格，批发市场价格顺势走高，不过，由于批发销售偏淡，临近月末，沿海地区主营单位为促销下调汽油价格，山东地方炼厂也因出货不佳，原油价格走跌而下调价格，但此后，原油价格回涨，地炼再度上调售价。全月来看，93号汽油全国批发均价9622元/吨，环比上涨6.5%。

　　需求方面，4月市场购买需求较为平淡，加油站用户消化前期库存，批发市场除了中石化外采外，其余购买有限。终端需求方面，用户在2-3月购买较多，本月多消化前期库存，市场购买需求平淡。批发市场，投机需求在高油价下表现疲软。中石化在经过了一季度大力外采及对炼厂增产部分给予奖励等措施后，汽油资源有明显的改善，进入４月外采汽油的力度有所减弱。

　　供应方面，汽油整体资源供应仍被人为控制，但整体投放量较上月有所增加。两大集团4月原油计划加工量2938.3万吨，环比增加0.58%。国家上调汽油零售价格后，大部分地区主营单位上推批发价格至当地最高零售价，或者介于最高批发价至最高零售价之间的位置，对民营油站多停批，不过中旬过后，沿海地区为了促进销售，主营单位降价至最高批发价，恢复对民营油站的批发供应，且汽油资源情况较上月改善，在清淡的需求下，供应表现大于需求。

　　进出口方面，为了保证国内市场供应，两大公司都表示除港澳外概不出口，预计4月份汽油出口量为20万吨，较3月减少20万～30万吨。

　　整体来看，4月份，需求方面，用户多消化前期库存，整体需求量有限。供应方面，资源情况较上月有所改善，市场投放量增加，且在平淡的需求下，市场供应表现充足。

　　5月，前期库存消化完毕，市场需求或增加。C1预计5月中旬左右国内成品油最高零售价迎来上调，幅度为150～200元/吨。经过一个多月的消化，用户前期库存或将消化完毕，购买需求或于本月恢复。另外，市场对调价再起预期，预计批发市场在调价预期下或能持稳。

　　需求方面，前期库存经过1～2月的消化或已消耗殆尽，5月市场恢复正常购买。而五一小长假一定程度拉动汽油消费。中石化外采方面，汽油资源供应情况有所改观，5月中石化外采量可能在4月的基础上略有减少。

　　供应方面，后期汽油资源供应情况或将有所改观。中石化炼厂对汽油增产部分继续实行奖励，奖励金额较4月份增加330元至1130元/吨。另外，炼厂方面，中石化5月的原油加工量为1860万吨左右，环比增2.5%，中石油为1260万吨左右，环比增加3%左右，预计汽油产量稳中有升，市场供应或有明显改善。调油品方面，MTBE及混芳进口量预计同4月持平，调和汽油资源供应持稳于上月。

　　进出口方面，预计5月出口量较4月进一步减少，为25万～30万吨。

　　柴油市场：资源紧张 价格上涨

　　4月上旬，发改委调价，批发市场资源紧张，价格上涨。国内三大公司高价控销柴油，批发环节整体资源继续呈偏紧迹象。由于中间商与下游用户已在3月提前备货，4月下游以消耗库存为主，市场成交反而清淡，但价格在国家调价后暴涨。C1数据显示，4月全月国内柴油均价为8447元/吨，较3月上涨385元/吨。

　　需求方面，终端需求缓慢上升，投机需求表现低迷。终端需求方面，传统的工农基建等行业的终端用油需求，随着气温上升继续处在上行通道；投机需求方面，由于上旬调价，下一次调价窗口在5月初打开，因此4月中上旬投机需求收敛，但随着调价窗口逐渐逼近，下旬囤货待涨的投机需求一定程度放大。

　　供应方面，国内炼厂4月开工率较3月小升，但三大公司的控销政策使得批发环节人为偏紧。据了解，截至3月末，国内柴油库存环比下跌12%，相当于24天的消费量。鉴于汽柴油增产奖励政策，两大集团炼厂在4月的开工率环比小幅回升2%至84%。地方炼厂方面，由于部分炼厂检修，山东地炼开工率在本月有所下滑，4月周平均开工率环比小跌4%至39%。

　　5月，终端与投机需求上升，市场或量价齐升。进入5月初，工农基建方面的需求将随气温上升继续保持上行，而且调价窗口将在5月9日打开，投机需求预计在5月放大，再加上电荒的因素推动，5月柴油市场行情量价齐升的可能性较大。

　　需求方面，气温继续攀升，工农基建等终端需求与汽车出行制冷需求上升，且五一小长假后补货及投机需求齐放，5月柴油终端与投机需求呈现放大趋势。

　　供应方面，5月国内炼厂开工率存在小幅升高的可能性。大炼厂方面，中石化汽柴油增产奖励政策使得国内大炼厂开工率有所上升，但由于原来开工负荷较高，增产幅度相当有限。地方炼厂方面，5月成品油调价预期，加之部分炼厂结束检修，地方炼厂5月开工率或在4月的基础上小幅反弹,来自地方炼厂的柴油供应继续增加。

　　出口方面，由于国内二季度出口配额有限，而且中石化停止港澳地区以外的出口，预计5月出口量会在低位徘徊。进口方面，国内柴油进口理论上维持高额倒挂，预计5月进口量保持低迷态势。

　　其他油品市场

　　地炼石脑油：

　　4月份，山东石脑油价格继续大幅攀升，日均价8673元/吨，环比上涨9.6%，涨幅762元/吨。截至4月29日，山东石脑油价格为8722元/吨，环比上涨540元/吨。

　　4月山东地区石脑油价格呈现先扬后抑的态势。月初，由于原油一路走高，汽柴油市场在发改委调价的利好带动下，交投活跃，带动了石脑油价格的小幅攀升。进入后半期，石脑油价格以稳定为主，偶见小幅震荡下跌。目前石脑油市场刚性需求仍在，预计石脑油价格不会出现大幅下跌。目前原油供应情况难以预料，而国内调和汽油利润价差大幅缩窄，石脑油价格将继续高位震荡，不会出现太大波动。

　　MTBE：

　　4月份MTBE价格突破万元，整体供应偏紧。

　　4月份华东、华南和山东市场的MTBE价格大幅度上涨50～700元/吨。国内炼厂的MTBE整体供应偏紧，进口资源稀少，而需求方面玩家补库推动整体价格上行。

　　供应方面，月内主营炼厂大连西太、济南炼油厂和地方炼厂恒源石化、京博石化、胜华化工、玉皇盛世等炼厂检修，但因高桥石化、盘锦和运等炼厂恢复生产，大连西太也在月中开工，华南诚恒化工装置投产等原因，4月全国MTBE的产量较3月仍有所上涨。

　　需求方面：随着天气回暖汽油需求旺盛，带动MTBE的需求，但因4月价格处于高位，加上市场上资源稀少，玩家多保持观望，按需定进，保持低库存运作。

　　C1预计，受5月中旬成品油价格或将上调200～300元/吨支撑及5月份进口或增加的利空等多方面影响，后市MTBE的价格将稳中走低。