煤炭行业的投资景气度或得以提升

　　动力煤价格延续涨势，但近期已累积较大涨幅，价格上涨空间趋窄，其它煤种表现平稳。截至5月16日秦皇岛动力煤中山西优混和大同优混分别较上周上涨5元，达825元/吨和870元/吨。截至5月18日，环渤海动力煤综合价格较上周上涨7元，达827元/吨。京津唐各种动力煤价格较上周持平。其它煤种价格基本与上周持平秦皇岛库存连续两周回升，但是回升态势能否延续还看电荒蔓延的程度。截至5月16日，秦皇岛库存593.4万吨，较上周上升6.48万吨，广州港集团的库存为247.45万吨，较上周上升11.85万吨。

　　国外煤炭价格出现一定回落，但仍维持在高位。截至5月13日，纽卡斯尔NEWC、理查德RB、欧洲ARA港的煤炭现货价格都较上一周有一定回落，分别下跌3.97美元、2.73美元、5.61美元。我们认为主要是由于近期美元指数走强造成了以美元计价的产品出现了回调煤炭价格的持续上涨的动力不强，但是将维持在高位。我们认为煤炭价格上涨已经基本到位，上涨的空间已经不大。在目前通胀高企，电荒严重的情况下，如果继续大幅上涨可能会带来政策进一步的打压。而且，虽然美元还在下降通道，但是继续大幅下跌的可能性较小，因此以美元计价的商品上涨的态势也会得到相应的抑制。此外，从国内供需的角度来看，由于水电的出力不足以及新能源贡献度相对较低，因此对火电的依赖性进一步加强，随着电力消费旺季的到来，对煤炭的需求会进一步的增加，煤炭的消费量可能会较以前有较大幅度的提升，煤炭的价格还将维持在高位。