影响当前成品油市场的主要因素分析

　　1、国际原油期货价格的涨跌

　　国际原油期货价格对于国内成品油市场最大的冲击即是，上周国际原油10美元的跌幅，虽然周初原油价格一度技术性反弹，但是暴涨暴跌使得诸多贸易商对此心有余悸。部分客户开始减持库存，以降低操作风险。而目前库存较低客户也持币观望，市场上进货者多为中小散户，或者是按需定进的终端客户。国际原油暴跌对于国内成品油市场的打压主要还在炼油成本的回落。目前看，国际油价暴跌是国内汽柴市场的最大利空，短期内很难有其他利好因素与其对冲来支撑近日的成品油价格。

　　2、发改委的调价预期

　　国际三地原油变化率虽然连续回落，但其仍然处在5.24%的较高水平。而发改委调价的另一必要条件22个工作日也已经满足。关于发改委将要调价的传言，会在国际原油收高的情况下继续被炒作。卓创资讯认为，近日内国家发改委上调成品油最高限价的可能性不大，但是存在的调价预期却在左右市场的买卖情绪。根据卓创资讯的测算模型，当前的国际原油价格水平如果得以延续，暂时不会跌破-4%而达到下调成品油最高限价的条件，因此商家暂时不必为国家下调成品油价格而担忧。

　　3、国内的通货膨胀

　　国家统计局发布，4月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.3%，虽然通胀指数较3月份有所回落，但是此数据略高于前期市场的预期。一方面，国家考虑到通胀预期较大，成品油最高零售限价的上调暂时搁浅；其二，国内通胀预期加大，国家有可能继续实施收紧货币措施（5月18日起，央行再次上调存款准备金率至21%），这将直接导致国内油品市场出现流动资金减少的趋向，从这个角度看，不利于成品油市场后期行情的向好。

　　4、国内经济扩张情况

　　虽然我国经济面临通胀压力，但是当前我国经济势头相对良好。不过卓创同时认为，近期公布的数据显示，目前经济较前期存在一些新的不确定性因素，要引起密切关注。从国际上看，4月摩根大通全球制造业采购经理人指数（PMI）由3月份的55.7下降至55.0。PMI自去年11月以来出现连续两个月下降，表明全球制造业增速开始一改年初的蓬勃势头而有所放缓。4月中国制造业PMI指数有所回落，可能是对这种不确定性因素影响所做出的超前反映。当然，对此结论尚不能断言，尚需要结合后期数据进一步判断。（制造业PMI是一个综合指数，通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。）

　　经济的扩张放缓对于短期的成品油需求暂不会产生较大影响，但是长期看其负面影响将逐步显现。

　　5、部分地区出现的电荒

　　国家电监会近日表示，继湖南、湖北、山西等省宣告电力供应紧张后，浙江、广东、重庆等省市也出现“电荒”的声音。此外贵州、陕西、河南、山西、湖南、青海都存在一定的缺煤停机的现象。“电荒”必然导致部分企业为了维持正常的运营而用油发电，这在一定程度上会使得成品油的下游增量，不过目前看需求的增加暂时不会进一步加剧国内柴油资源的紧张现状。短期看，原油价格明显低于前期，但是发改委没有下调成品油价格，因此煤炭企业的开采成本仍居高位。从这角度看，缺煤导致的“电荒”部分暂时不会缓和。不过，原油价格的大幅回落却可以使得国内吃紧的柴油供应逐步趋缓。

　　综上因素分析，后期国内成品油价格将在一段时间内承载下行压力。预计批发市场成交量不会大幅增加，但是国内主营单位零售环节的销售情况将逐步向好。国内经济状况短期不会对汽柴市场造成很大打压，但是中长期看利空因素将逐步显现。商家宜采取按需定进操作方式，大量囤货赌涨风险剧增。