顺酐：涨价节奏快 需求已应接不暇

　　在进入4月之前，我们曾大胆揣测4月中旬前后低迷的顺酐市场有望出现转机，当时我们参考的主要依据是下游旺季将至，市场会做出提前反应。顺酐二月份历经无量空涨的尴尬，三月份终遭遇报复性暴跌，而下游一直不理不睬，其仰仗的多是年前大量的低价存货。春节至4月中旬这个时间段，即使下游维持中等负荷，他们原料的存货也足以消耗殆尽了。事实验证了我们的分析，正是四月中旬，当华东顺酐跌破9800元/吨，其原料焦化苯最低仅跌至7500（价格同取华东），成本线下方运行的顺酐企业并没有减产的想法，也许是其蒸汽的收益填补了顺酐生产过程中的损失，这时尽管顺酐库存大，但是部分商家开始介入抄底了，厂家也频繁做出试探调涨的动作，下游用户这时存货也减少，无奈之下，用户也开始入市拿货，这时顺酐行情开始呈现起色。而本月中下旬，中石化意外调涨纯苯，成为顺酐扬眉吐气的转折点。此后利好更是接踵而至，山西三维顺酐法BDO传出要恢复开工的消息，并且大范围的询盘，约在20号前后，开始批量采购，并于25日附近试车，让山西顺酐低价货大幅减少，月底已经出现10100的高价货，相比本月低端共计反弹800元/吨。

　　半个月反弹的幅度如此大，顺酐市场盲目乐观的情绪滋生，认为突破11000者有之，认为突破10500者居多，后者还是颇为谨慎的。其实，涨了这么久，现阶段摆在眼前的利空还是显而易见的，下游又有存货了，获利盘也想获利了结了，这这都会加重市场的负担。因此欲冲击11000关口，需要更大的利好支撑方可，现在的影响因素不具备足够的支撑力度。当然，厂家会报价报到11000是轻而易举的。

　　回顾以来，贸易商的抄底拉开了顺酐反弹的序幕，那么真正将顺酐推向高位还要归功于成本的强劲支撑，连续几周里，上游焦化苯涨势迅速。追本溯源，焦化苯的强势反弹还是原油惹的祸。本月中旬，在高盛唱空原油致其两日暴跌之后，其余投行纷纷唱起反调，而美元一泻千里，频繁刷新低点，进一步支撑油市走高，终于21日石化调涨纯苯，顺酐原料焦化苯迅速冲高，已经触及2011年新高。据卓创观察，国际原油2月至今，有4波持续时间较长的上扬阶段，前三波涨势恰逢下游疲软，被用户无视掉，第4波涨势赶上了顺酐的用量旺季，季节性需求带动下，顺酐大举收复失地。

　　那么近期左右顺酐市场的两个主要因素明朗了，无非原油与需求。近期原油的坚挺态势并没有让多数投资者乐观，反而助涨了恐高情绪的蔓延，美元已经贬了太久，量化宽松即将到期，顺酐下游的用量旺季姗姗来迟，但在紧缩的政策环境下，淡季有可能提前降临。因此请抓住这短暂的反弹行情尽量的出货吧，高位不宜建仓，目前涨价的节奏太快，已经让很多用户应接不暇。