环己酮：“历史”或将再次重演？

　　环己酮三月初开始进入下行通道后，在本周初略感一丝拉涨的气氛，让人有些似曾相识的感觉。回想一下，和年前环己酮实际出厂价格跌至12300元/吨之时，部分商家开始建仓的情况有些类似。现今实际出厂价格前期也到了12300元/吨左右的位置，听闻也有部分略低。感觉 12300元/吨左右的价格好似支撑位，如果跌破或将继续下行；但如果不能有效击穿，拉涨历史或将重演？

　　从资金链方面来看，年前多数下游工厂面临资金回笼等问题，资金周转紧张，致使下游需求不佳；现今，在国家对于通货膨胀的积极宏观调控政策下，多次上调存款准备金及存贷款利率，致使下游工厂资金面也难缓解，需求情况难有改善。

　　从上游来看，原油一直处于高位运行状态，对于大宗化工国产品多属支撑。纯苯在节前环己酮拉涨之时处于上行通道；而现今纯苯刚从熊市中稍抬头谨慎维稳。

　　从生产厂家方面来看，节前东鑫石化与石家庄焦化环己酮装置有问题均处于短时停车状态，市场内对货供情况有所担忧；现今石焦化环己酮正在检修，方明与巨化下旬也有检修计划，也有部分市场业者对货供方面有所期待，但总体来说，货源供应仍能满足需求。

　　下游方面，春节前己内酰胺与己二酸多处于上行通道；现今己内酰胺面临理性回调，己二酸僵持盘整。

　　据卓创数据来看，在1月11日左右，环己酮市场价格在：华东市场13150元/吨，华南市场13500元/吨；至3月7日价格至：华东市场15000元/吨，华南市场15050元/吨；涨幅分别在1850元/吨和1550元/吨。现今环己酮市场价格：华东市场13000元/吨左右，华南市场13500-13600元/吨；大体和春节前第一波拉涨前处于相同水平线。

　　综上来看，近期环己酮市场价格和部分影响因素均与前期拉涨前相似，但整体而言，因年后环己酮产能有所增加，在供需面上稍有区别，因此即使在成本支撑下能有所拉涨，也难及第一波拉涨涨幅，乐观预计涨幅或达前期30%-50%。后续需求及纯苯走势需多关注。