电力板块：借涨价预期热热身

12日沪深股市继续震荡下移，但个股行情仍较为活跃，尤其是长期股价走势不振的电力股更是反复活跃，长源电力、上海电力等低价电力股均涨幅居前，“野百合”也迎来了“春天”。

　　首先，电力板块近期的活跃，可能与相关部门强力压制煤价上涨的信息存在一定的关联性。据相关媒体报道称，国家发改委近日发出通知，要求2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变，不得以任何形式变相涨价，各地要加强煤炭产运需衔接和价格调控工作，保持煤炭价格基本稳定。这一信息或许意味着电力股的业绩可能要超出市场预期。

　　其次，目前支持电力股上涨的最大题材催化剂就是电价上涨。随着电煤价格在近两年来的相继走高，电价一直未有明显变化，不少火电厂商苦不堪言，纷纷通过降低负荷，甚至安排各机组轮流检修的形式来避免发电越多、亏损越多的尴尬局面。这必然会加大全国的用电紧张情况，不利于经济安全运行。因此，市场一直预期电价将会上涨。

　　此外，当前活跃资金在近期一直延续着对强周期个股估值复苏题材的关注力度，从前期的银行股、地产股、煤炭股、有色金属股，到本周一的钢铁股，均是如此。电力股的股价结构及股价走势类似于钢铁股，在钢铁股活跃之后，部分资金完全可以借助电价上涨的题材，迅速切入到电力股中。

　　不过，就整体趋势来看，电力板块的中期趋势依然不宜过分乐观。其主要原因在于，电力股的原料煤炭的价格已是市场化定价，国际煤价走势对国内动力煤的定价存在很大的影响力，而国际煤价与国际油价又有着一定的比价效应，因此，国际油价上涨最终会牵引国内煤价的上涨，加大电力企业的生产成本。在此背景下，电力股的盈利能力依然不容乐观。其次，电价上涨必然会迅速反映到居民生活价格指数中，从而推动物价指数的进一步上涨，这是市场参与各方所不愿看到的。因此，电价在短期内提升的预期或难以实现。此外，目前我国正在进行艰难的能源结构改革，最终目的是降低火电占能源消耗的比重，提升水电、核电等清洁能源及太阳能、风能等新能源的比重。各电力公司在转型过程中将承担较为沉重的转型成本。因此，电力股的中长期趋势并不乐观。

　　不过，考虑到当前市场对低价股的投资偏好等因素，短线低价电力股或有进一步活跃的空间，因此在操作上可对低价题材类电力股进行短线关注，如存在一定重组预期的长源电力、华银电力等，题材丰富、电力结构改善的金山股份、皖能电力、赣能股份等。