未来中短期国际煤价总体或将振荡走高

　　上周（3.14-3.20）国际煤炭市场价格走势明显分化，以澳大利亚纽卡斯尔港为代表的亚太煤价大幅下降，以南非、北欧为代表的大西洋市场价格保持高位运行。

　　具体价格数据由环球煤炭平台数据显示：

　　3月18日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index为123.29美元/吨，与一周之前相比，每吨降低6.31美元，降幅达到了4.9%，与此同时，南非理查兹港RB index和北欧三港ARA index分别为123.70美元/吨和127.74美元/吨，与前一周相比，每吨分别上涨3.92美元和4.39美元，涨幅分别达到了3.3%和3.6%。

　　正是由于澳大利亚煤价和南非、北欧煤价的此降彼涨，纽卡斯尔港NEWC index与理查兹港RB index和北欧三港ARA index的关系由前一周的前者分别高于后两者6.25美元/吨和9.86美元/吨，变换为分别低于后两者4.45美元/吨和0.37美元/吨。这也是2010年8月13日以来，纽卡斯尔港NEWC index再次同时低于理查兹港RB index和北欧三港ARA index。

　　上周国际煤价的此消彼长反应了近期国际市场的繁杂局势。

　　澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index回调主要是受日本地震影响。

　　3月11日，日本遭受地震以及海啸灾难之后，造成短期煤炭需求呈现短期回调，加之日本主要煤炭接卸港之一仙台港遭到严重破坏，其港口煤炭接卸才能总体降低，短期煤炭进口呈现一定幅度降低。

　　日本作为亚太乃至全球重要的煤炭进口国，其煤炭进口短期匕首压制从而影响国际煤价，特别是亚太煤价承担较大压力。来自日本数据显示，2010年，日本煤炭进口量为18460万吨，其中，日本煤炭进口的60%以上来自于澳大利亚，而澳大利亚出口至日本的煤炭量则占其到了出口总量的40%左右。日澳煤炭进出口如此高的切合度，在日本煤炭进口短期遭受挫折之时，澳大利亚煤炭价格必定会承担较大压力。虽然，日本进口煤更多的是长期合同煤，执行的价格也是长期协定价，但是，在煤炭总体供给正常的情形下，短期内合同煤执行量降低必定会导致现货供给量，从而增加现货煤的回落压力。

　　至于最近南非和北欧动力煤价格继续走高，主要是受中东北非局势动荡，特别是北非主要产油国利比亚政局动荡，内战连续升级影响。

　　自从2月中旬利比亚进入动荡局势以来，南非和北欧动力煤价格就连续走高。环球煤炭平台数据显示，2月11日以来，南非理查兹港RB index已经持续5周走高，北欧三港ARA index则从2月18日开始持续4周走高。

　　利比亚是主要产油国和石油出口国之一，2009年，利比亚日均原油产量为165万桶，约占全球日均产量的2.1%，其原油更多的是直接出口至欧洲各国。由于利比亚局势动荡，2月中下旬以来，其原油日产量急剧降低，国际能源机构2月25日曾宣布报告指出，利比亚局势紧张已经导致其原油日产量减小85万桶，约占其正常日产量的一半左右。利比亚原油产量降低引发了国际市场对原油供给的担心，受此影响，2月中下旬以来国际市场原油价格呈现了较大幅上涨。

　　数据显示，日本地震前的3月10日，WTI原油期价和布伦特原油期价分别为102.7美元/桶和115.43美元/桶，与2月18日相比，分别上涨16.5美元/桶和12.9美元/桶，涨幅分别达到了19.1%和12.6%。日本3?11地震爆发之后，国际市场原油价格虽然呈现了较大幅回落，但是仅仅是目前的，两三天之后，国际油价再度走高，数据显示，截止到3月18日，WTI原油期价和布伦特原油期价分别为101.07美元/桶和113.93美元/桶，与日本地震前相比，每桶仅分别相差1.63美元和1.5美元。正因为利比亚局势动荡引发了国际市场对原油供给的担心，导致原油价格连续走高。而那些进口利比亚原油的欧洲国家受到得影响越发直接，作为原油的重要替代品，原油供给受到影响和原油价格走高不可能不对煤炭价格形成较强支撑。

　　正如文章开头指出的那样，由于此降彼涨，这是2010年8月13日以来，纽卡斯尔港NEWC index首次同时低于理查兹港RB index和北欧三港ARA index。未来国际煤价是否会继续分化，国际煤价将何去何从？

　　笔者觉得，未来几周内，国际煤价仍旧存在继续分化的可能，但是，受多种因素影响，中短期内国际煤价会再度趋于一致，总体振荡走高。

　　之所以觉得未来中短期国际煤价会再度趋于一致而总体振荡走高，主要是出于以下几方面考虑：

　　首先，日本即将转入震后重建阶段。

　　地震产生10天之后，日本救灾工作已经开始转向重建和灾民的安顿，3月19日，日本自卫队已经开始建临时住宅。由于地震使部分地域基础设施严重受损，大大小的灾后重建开始之后，必将带动钢铁、煤炭等大宗商品需求增加，从而再度对亚太地域煤炭价格形成支撑。

　　其次，日本地震产生之后，日本中国人民银行向市场注入大批的流动性，可能会更大程度的加剧国际市场流动性泛滥。

　　截至3月18日，地震产生以来，日本中国人民银行已经累计向市场注入流动性38万亿日元，短期向市场注入大批流动性势必会更大程度的加剧国际市场流动性泛滥格局，在灾后重建带动亚太市场煤炭等大宗商品需求恢复之时，煤炭价格可能将面临更大的上行压力。

　　再次，利比亚局势远景未卜，中短期内其国内原油生产可能难以恢复正常。

　　当前利比亚局势越发繁杂，虽然利比亚接收了联合国安理会有关在利比亚设立禁飞区的决议，但是，由于反政府武装面临的压力越来越大，法国、美国、英国从3月19日开始向利比亚动员了军事打击。紧接着，利比亚领导人卡扎菲发布向全民发放武器弹药，抵御外国入侵，并声称坚决不会把石油资源让给外国入侵者。从当前形势来看，短期内利比亚局势及其原油生产均难以恢复正常，国际油价仍将获得支撑，从而给整个国际市场煤炭价格带来支撑。