安凯客车新能源光环下隐忧重重 出口下滑75%

本报记者 郑 洋

3月6日，安凯客车(000868.SZ)发布了2010年年报，公司利润总额达80,510,526.07元，同比上涨204.82%；实现归属于上市公司股东的净利润73,335,710.54元，较09年增长201.74%。

尽管净利润增长幅度让市场瞠目，公司主营业务毛利率却同比下降了0.13%。更让投资者不解的是，尽管安凯客车年报中称其在2010年各项主要经营目标均超额完成，企业运营的质量和效率得到全面改善。但在其享受的政府补助中，却赫然出现了“困难企业岗位补贴、困难企业补助、困难企业补贴冲减管理费用调整”三项共计871,200元的补贴款。在新能源客车、国际业务中亮点频现的安凯客车为何会位列“困难企业”？

沾光投资收益和财政补贴

有财务分析人士对《证券日报》记者指出，安凯客车2010年净利润的大幅增长主要受益于投资收益的飙升及政府补助的红包，加之公司此前的利润水平也不高，因而利润增长率才高达201.74%。

根据公司年报，由于安凯客车持股40%的联营安凯车桥在2010年刷新出了20.15亿元的销售收入纪录，安凯客车也就借力实现了18,999,300.24元的投资收益。从而，公司2010年投资总收益增长至22,351,025.55元，较去年同期上涨89.75%。

而多年来一直稳居财政补贴大户的安凯客车，在2010年又如期收到了地方政府的大红包。根据公开资料，2010年，公司共收到财政补贴13,726,311.99元，公司的营业外收入也应声上涨53.84%。

如果将补贴与投资收益合计，两项总额高达36,077,337.54元，几乎占据了公司2010年净利润的半壁江山。

电池多靠租赁与外购？

在2010年年报中，安凯客车一如既往地将新能源客车列为其首要营业亮点。而近日来，受益于即将出台的《战略性新兴产业规划》的预期，在新能源光环笼罩下的安凯客车股价也表现的非常给力。从2月9日至3月9日，虽大盘阴晴不定，可安凯客车股价却稳健的上涨13.02%。

虽然公司在年报中称其新能源客车持续保持领先地位，纯电动客车市场份额累计高达80%，排名第一，并批量进入合肥、上海、南昌、南京和昆明等市场。但对其新能源汽车的产销数量及由此带来的利润，安凯客车却只字未提。内部的人士告诉《证券日报》记者，目前安凯客车在新能源汽车领域的主攻方向是纯电动客车，虽然纯电动客车的利润率可以达到20%—30%，可产品的价格差异却很大。其中“整车”的价格则大概在150万元左右，而未装配电池的“裸车”价格则约为110万元。由于安凯客车在新能源汽车的核心——电池业务上，并没有多少好消息传来，因而公司目前出厂的纯电动汽车的电池主要依赖向外购买，或直接在客车的使用地向电池厂租赁。也就是说，110万的“裸车”销售成了公司新能源汽车的主力军，而该项业务带来的盈利空间，也无疑会被大打折扣。

新能源客车的利润低于预期恐怕已让近来醉心于安凯客车的股民略感失望，而这背后更为重要的是，在电池、电机与电控这三项新能源汽车的核心零部件中，电机与电控的技术壁垒都在逐渐被瓦解，安凯客车迟迟难给力的电池却是未来新能源汽车竞争的着力点所在。

有券商分析人士告诉《证券日报》记者，目前从事新能源客车生产的两大主力就是中通客车(000957.SZ)与安凯客车，虽然两家的业务表现皆乏善可陈，可在《战略性新兴产业规划》即将出台的背景下，市场还是会对这个新能源的概念有所追捧。但从长期来看，投资者应当是注意规避风险。

出口下滑74.67%

仍领出口增量补贴

本报在3月7日的C3版报道《安凯客车年报出错 正负号之误致海外收入“被增长”》中曾指出，安凯客车2009年年报错把“-74.67%”的出口收入写成了“74.67%”。负号之差，造成了出口收入“被增长”的尴尬。

貌似一次笔误，但上述财务分析人士却继而指出，安凯客车在2009年还领取了56,000.00元的出口增量补助。一般来说，出口增量补助是政府部门鼓励出口的一种财政手段，而“增量”对比的是往往本会计年度相对于上一会计年度的增长额。安凯客车09年取得的“出口增量补贴”有可能是依据错误的数据申报的，那么公司就有退还的义务。

截记者发稿时，记者以电话、短信、书面采访等方式多次联系公司董秘汪先锋，但都未得到对方的回应。(证券日报)