多因素制约反弹空间 关注机械、化工等板块

　　受日本股市反弹影响，昨日沪深两市在一、二线蓝筹股的带动下，均出现了报复性的反弹，个股呈现普涨格局，沪指再次重返2900点，并站上20日均线，指数全天均呈现震荡回升的态势。截至收盘，沪综指收于2930.80点，上升34.54点，升幅1.19%；深成指收于12865.8点，上升160.43点，升幅1.26%。

　　板块方面，有色金属、数字家电、稀缺资源等大幅上涨，中色股份（000758）、广晟有色（600259）、中国铝业（601600）等更是股票强势涨停，两市仅有医药板块等几个板块小幅下跌。目前市场恐慌性情绪是否已经完全缓解？这波反弹还能走多久？抑制反弹空间的因素又有哪些呢？《大众证券报》特别连线业内两位专家予以解惑。

　　多因素制约反弹空间

　　《大众证券报》：昨日市场高调反弹，主要是什么原因引起的？

　　平安证券首席策略研究员/王韧：日本大地震不改变A股市场运行趋势，因此市场大幅下跌、消化这种情绪性利空后出现上涨。此外，日本向公开市场注资，提振市场信心，日经指数也出现了较大幅度的上涨，这有利于缓解资本市场对地震后续影响的担忧。

　　渤海证券策略分析师/周喜：主要还是周二大幅调整后的技术性反弹，动力则主要源于两点，一是日本央行向市场注资，周边市场的回暖加大了反弹的底气；二是资源和新能源的活跃，使得市场人气有所恢复。

　　《大众证券报》：目前市场恐慌性情绪是否已经完全缓解，修复性反弹还能走多久？市场反弹的阻力因素主要是什么？

　　王韧：目前来看市场情绪性恐慌确实有所缓解，但修复性反弹是否就此展开还很难说。市场趋势主要由通胀和增长的内部博弈决定，而2月份通胀数据略超预期、基本面需求则出现回落担忧，这将降低短期市场的趋势性机会。我们一直认为，单纯资金面环比改善带来的市场反弹，很难推动指数突破去年十月份流动性预期高点所形成的3100-3200点区间，因此预计近两个月市场仍将在“下有支撑，上有压力”状态下延续震荡格局。真正向上突破要等待二季度后半段的政策拐点明朗，而通胀预期见顶回落、国际形势不确定性缓解、基本面信号确认将是市场重新选择上攻的必要条件。

　　周喜：短期市场极度恐慌的情绪已经有所缓解，但是修复性行情能走多久关键还在于日本对核辐射的妥善处理。日本地震对市场的影响并不是特别大，对经济的影响也是短期和可控的，市场关注的还核辐射，如果后续接二连三地出问题，得不到有效控制，那么反弹很可能很快结束。而且从中长期来，我国的基本面也不支持大幅度的反弹，主要还是货币紧缩政策成为市场大幅上涨的上方压力，短期加息的预期也不断提高。另外，虽然目前经济增长还保持稳定，但上周五公布的经济数据中，消费、出口都出现了大幅度的下滑，已经引起了市场对未来经济增速的担忧。因此反弹可以期待，但空间不能太乐观。

　　关注机械、化工等板块

　　《大众证券报》：有色、钢铁、稀土等板块强势拉上，后期能否持续？地震概念股出现了分化，板块方面，投资者如何把握？

　　王韧：在目前热点切换频繁的市场环境下，预测下一阶段热点板块是很困难的。但可以确定的是，日本地震带来的外部不确定性将改变A股行业轮动的节奏和次序。从需求端看，灾后重建利好建材、机械、化工等中游板块，利空上游商品股。从风险防范角度看，利好医药等抗风险板块，利空核电、保险等潜在风险板块。此外，利好食品饮料等必需消费品板块，利空航空、旅游等可选消费板块。因此可以看出，日本地震将适当延长部分强势中游板块的估值修复行情，并凸显部分下游板块的防御价值，使配置向中下游倾斜，改变前一阶段市场热点偏重资源类上游行业的特征，建议关注建材、化工、钢铁、机械、食品饮料、医药等板块。

　　周喜：这些板块的上涨主要还是受益于大宗商品的上涨。短期内，地震概念股仍为市场短期的热点，市场对其“追捧”更多是出于事件驱动而诱发短期题材炒作的原因，参与者需把握节奏切忌追涨。而且随着时间的变化，最终还是转向于业绩，因此投资者短期内可以将地震概念和业绩支撑结合起来考虑。