61家公司宣布高送转 填权行情才是主升段

　　在上市公司2010年年报陆续披露的同时，年度分红预案也揭开面纱。

　　Wind资讯统计显示，截至2月18日，已有61家上市公司公布了2010年度分红预案，部分公司的分红预案已经获股东大会通过。中原证券研究员宋卫华对第一财经日报《财商》记者表示，高送转概念股有很大的投资机会，未来一两个月的表现值得期待。

　　数据显示，已发布分红预案的公司中，有15家属于机械、设备、仪表行业，明显多过其他行业。

　　不少公司在送股和转股的同时，还计划同时进行派息。如送转比例最高的五洲明珠（600873.SH），拟用资本公积金每10股转增16.861股，并拟每股派息0.5元；华平股份（300075.SZ）拟向全体股东每10股转增15股，并拟按每10股派发现金红利10元。

　　宋卫华十分看好高送转概念股的投资机会，他近期所做的一项研究显示，2005年到2009年实施高送转的股票组合表现出较好的长期投资机会，截至今年2月11日，这些股票组合的涨幅均超过同期巨潮A指的收益率。尤其是2005年年报实施高送转的组合，累计涨幅达到550%，远超过巨潮A指350%的涨幅。

　　宋卫华认为，高送转组合长期表现超越指数，且跟踪时间越长，超越幅度越大。

　　“股本扩张是公司规模扩张的自然要求。高送转与高成长互为因果，导致股价上涨的原因并不是高送转，但通过总结历年高送转股票的股价表现，结论是这些股票可以跑赢大市，可做长期投资。”宋卫华表示。

　　但是，上市公司在披露高送转预案后的短期股价表现却是涨跌不一。如三安光电（600703.SH），1月24日公布拟进行每10股转增12股派2元（含税），公告发出当日，其股价下跌4.08%，25日再跌7.17%；而恒星科技（002132.SZ）1月21日公告称，拟向公司全体股东以资本公积金每10股转增8~10股，当天股价即以涨停报收。

　　对此，宋卫华表示，实施高送转股的价格走势可分为三个时间段，第一阶段是，预告日至登记日，第二阶段是除权后的填权行情，第三阶段是除权后最高点至今。这其中，第一阶段和第三阶段将随大盘或板块波动，填权行情才是主升段。

　　“如果高送转股票前期涨幅已经很大，分红预案发布时就可能会见光死，但这种情况下，股价也会很快得到修复。”宋卫华表示，总体来说填权行情值得期待，但如果股票前期涨得过高，后面的上涨时间会拉长，或者上涨幅度会缩窄；如果前期涨幅不是太大，就更值得期待。

　　 事实上，三安光电自1月26日以来连续上涨，目前股价已经接近发布分红预案前的价格。

　　“大波段是填权行情，未来一两个月都会有。现在可能是整体的年报行情，但在高送转方案陆续实施以后，因为填权时间周期不同，就会演变成个股行情。”宋卫华表示。

　　同时，投资高送转股票还需警惕上市公司配合炒作风险。宋卫华表示：“整体来说高送转是好事，但不排除会有一些不好的现象，有时可能属于纯市场概念的炒作，最差的一种是为了配合大股东和高管套现，但一开股东大会方案就被否定，这期间不管股价涨幅多大，对投资者来说都是巨大的损失。”