外围新兴市场特别是港股市场,近期表现可谓相当不给力。在兔年开门黑急跌后,本周四港股再度下挫455点,中国台湾股市则下跌170余点。环顾其他新兴市场,也大多表现乏力。但在这种背景下,A股的表现却出乎意料。在国内加息、外围急挫的背景下,昨日A股市场反手做多,大盘全天上涨近1.59%,有人戏称这是市场在和投资者“捉迷藏”。分析人士认为,从近两年的行情看,A股与外围市场呈跷跷板走势已不鲜见,A股之所以强势,可能与其相对涨幅落后有关,但A股市场的独立走势能延续多久仍要打个问号。
新兴市场急跌 A股独稳
兔年的开局对大多数新兴市场投资者来说是个噩梦。由于上市公司腐败丑闻不断,通货膨胀居高不下,政府采取的利率政策又非常严厉,进入2011年以来,亚洲第三大经济体印度的股市已经下跌14.81%,成为全球股市中今年以来跌幅仅次于埃及的股市,近期更是收出五连阴;亚洲近两年表现强劲的印尼股市今年以来亦下跌近9%,近两日持续下跌;而巴西圣保罗IBOVESPA指数今年以来也下跌近7%,目前仍处于跌势之中。
更值得关注的是香港股市,兔年开局三连阴的走势让投资者感到了一丝凉意。有分析人士认为,港股走势趋弱,主要原因有三:一是内地加息,对香港地产股打击较大,而香港市场地产股所占权重较大,近期长江实业、新鸿基地产的确有较大抛压;二是欧元同业拆借利率近期持续飙升,外围资金逐渐紧张,1周欧元LIBOR本周三暴涨14.84%,达到0.9675%,几乎是2009年中以来的最高水平;三是外围新兴市场获利回吐的势头明显,过去两年其他新兴市场的表现要明显好于A股,随着发达经济体的复苏,新兴市场也到了“收割期”。
只是令人奇怪的是,A股市场的走势却出乎很多人的意料。从wind资讯的数据来看,申万一级行业昨日无一下跌,沪指更是出现了今年以来少见的反弹幅度,而其宏观背景恰恰是国内加息、房地产调控力度越来越大、通胀预期有所升温。微观层面,反弹较大的板块则大多是应当早在春节前先行炒作的节日消费题材。业内人士认为,如果按照博弈思维,是主力在跟中小投资者“捉迷藏”。
1 异常行情背后有何逻辑
应该说,刚刚过去的加息应该加重了流动性的趋紧预期。在这一先决条件下,按常理资产价格应该往下走。但A股的走势却出乎意料的强劲,这其中的逻辑是什么?分析人士认为,A股与外围股市走势相背离,已经不是第一次。这其中不外乎两种逻辑:一是外围市场与国内市场有堵墙,二是一些资金在两者之间来回做套利交易。
其实,从国内的情况来看,目前看多A股的理由的确也不少。首先,短期内,国内的银行间同业拆借利率在往下走,而一季度又是银行集中放贷期,2月份更是值得期待,此时不抓紧时间炒一把,越往后机会可能越少;其次,由于房地产调控越来越严,第三套房几乎到了全面限购的地步,房地产市场的资金部分将流向股市;第三,目前股市存在一定的吸引力,如果2011年上市公司业绩增速能够达到15%,在极端情况下,上证指数跌破2600点的可能性也并不大。此外,目前市场还流行一种观点,那就是如果美国经济复苏,其通胀势必启动,也将引致美国加息,这一趋势将减轻人民币的升值压力,也将由此减轻热钱流入的压力,到时候,紧缩的货币政策将会放松,而这一时点可能在今年下半年到来,股市提前炒作也是理所当然。
而从技术层面来看,昨日的反弹动能是足够充分的,也就是说,短线还可能延续反弹势头。但也会很快碰到两个阻力位:一是60天均线,二是60周均线。能否突破这两根均线并扭转其下跌势头,也依然充满变数,主要原因依然是流动性收紧叠加着后股改时代的筹码扩容压力。
杰瑞股份 年度业绩超预期
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,杰瑞股份昨日收盘134.12元,上涨了0.5%,截至昨日,今年以来累计下跌了6.13%,累计成交额高达14.97亿元。公司股价去年自7月5日开始启动至去年12月22日,股价自72元上涨至155.15元,期间股价上涨97.61%,之后股价呈现震荡下行的态势,兔年开市共计上涨2.58%。
从基本面上,近三年每股收益分别为2008年1.03元、2009年2.09元、2010年前三季度1.72元,近三年利润增长情况分别为2008年8788.24万元(同比增长115.73%)、2009年17961.06万元(同比增长104.38%)、2010年前三季度19202.77万元(同比增长64.27%)。2010年相比较年初预算因素变化来看,本年收入有超预期的可能,第四季度将延续第三季度的增长态势,全年营业收入将快速增长;为快速扩充产能和延伸产业链条,公司大量引进高端人才和扩充员工队伍,销售费用率和管理费用率将适当提高;公司高端链条收入结构比重加大,综合毛利率进一步提高。预计2010年度公司净利润同比增长幅度为50%~70%。
中信证券表示,预计“十二五”期间将重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备,每年(连续三年)安排200亿元,支持企业技术改造,有望带动社会投资5000亿元,带动设备采购投资约2000 亿元,而海洋工程领域杰瑞股份受益较大。
2 辉煌科技 受益铁路信息化建设
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,辉煌科技昨日收盘62.63元,上涨了1.51%,截至昨日,今年以来累计下跌了9.01%,累计成交额为5.02亿元。公司股价去年自4月1日实施资本公积金转增方案之后,股价就一处于震荡整理的局面,于去年8月24日穿越半年线,股价仍然震荡整理,从去年8月24日至今股价上涨21.59%,兔年开市共计上涨0.58%。
从基本面上,近三年每股收益分别为2008年0.9476元、2009年1.0903元、2010年前三季度0.2471元,近三年利润增长情况分别为2008年4359.05万元(同比增长31.21%)、2009年5438.04万元(同比增长24.75%)、2010年前三季度2583.84万元(同比增长45.99%)。随着国家铁路建设的不断推进以及高铁项目建设进度的加快,公司铁路信号微机监测系统、无线调车机车信号和监控系统以及新产品铁路防灾安全监控系统等产品获取的订单比上年同期大幅度增长。预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为50%-70%。
中信证券认为,铁路领域“十一五”总投资约2.2万亿,其中2009年是铁路投资的爆发期,也是当时“四万亿”应对金融危机的重要组成部分。预计“十二五”期间每年还有超过5000亿的投资,数额依旧较大。受益公司,快速铁路设备提供商,尤其是安全设备、信息化设备企业将大大受益,如辉煌科技受益最大。
3 东方电气 销售收入上升业绩增六成
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,东方电气昨日收盘34.3元,上涨了0.47%,截至昨日,今年以来累计下跌了1.72%,累计成交额为114.81亿元。公司股价去年自7月2日实施资本公积金转增方案之后,股价就一路高歌,于去年10月19日穿越半年线,期间股价上涨91.94%,兔年开市共计上涨1.81%。
从基本面上,近三年每股收益分别为2008年0.21元、2009年1.76元、2010年前三季度0.85元,近三年利润增长情况分别为2008年17599.90万元(同比下降91.16%)、2009年157166.34万元(同比增长930.36%)、2010年前三季度170676.81万元(同比增长59.30%)。因2010年期间公司销售收入增加、盈利能力提升带来公司业绩增长。经公司财务部门初步测算,预计2010年度净利润同比增长60%以上。
中信证券表示,核电是新能源领域重头戏,到2020年可再生能源占比达到15%(目前是不到10%),同时国内已经承诺“2020 年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%”,大力发展核电是达到上述两个目标的重要手段。考虑到建设周期较长,“十二五”期间将是核电开工的集中期。预计“十二五”期间将是核电领域开工的高峰期。核电设备实施提供商将受益核电大发展,公司如东方电气等。
4 荣信股份 需求增长业绩超预期
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,荣信股份昨日收盘39.9元,上涨了1.76%,截至昨日,今年以来累计下跌了16%,累计成交额为21.77亿元。公司股价去年自4月16日实施资本公积金转增方案之后,股价上下震荡整理,于去年9月3日穿越半年线,股价开始反弹至去年12月15日,期间股价上涨38.74%,之后股价跳水,去年12月15日以来股价下跌22%,兔年开市共计下跌2.64%。
从基本面上,近三年每股收益分别为2008年1.02元、2009年0.87元、2010年前三季度0.54元,近三年利润增长情况分别为2008年13022.28万元(同比增长56.29%)、2009年18541.17万元(同比增长42.38%)、2010年前三季度18258.38万元(同比增长40.43%)。由于市场需求增长及执行上年未执行合同,预计2010年净利润同比增长30-60%。
中信证券认为,预计“十二五”期间,对综合节能服务领域的扶持力度会非常大:预计在节能减排投资规划中,运营服务和设施设备将平分秋色;国家会重点扶持少数大型节能综合服务(合同能源管理)的企业。除了在节能服务领域已经占据优势的央企,具有灵活机制、异地扩张能力强的民营企业值得重点关注。今年以来发改委和工信部陆续公布了合同能源管理企业审核名单和首批重点扶持名单,预计未来的节能服务的龙头企业将从中诞生,高压变频器生产和服务龙头企业,在钢铁行业尤具优势的荣信股份受益最多。
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