受累天然气价格增幅 尿素企业业绩分化

　　国际能源网讯：继川化股份发布业绩预亏公告之后，泸天化也于27日发布了业绩预亏公告。

　　公开信息显示，泸天化2010年净利润约为-14000—-16000万元，同比转盈为亏；无独有偶，同为尿素生产企业的川化股份也在前期发布了业绩预亏公告，而两家企业亏损原因皆为：部分化肥生产装置长时间处于待气开车状态，生产装置的有效作业时间大幅减少；受天然气价格大幅上涨影响，相关产品的成本上升。据悉，包括尿素在内的多种化工产品价格在去年三季度开启了上涨走势，部分产品价格甚至达到历史高位，虽然相关原材料价格也有所上涨，但仍不碍相关上市公司从中受益。然而，川化股份、泸天化却大幅亏损，格外引人注目。

　　几家欢乐几家愁

　　并非所有尿素企业都处于亏损，柳化股份、湖北宜化、云天化等公司的业绩较之同期甚至是大幅增长，与川化、泸天化的亏形成了鲜明对比。“虽然天然气涨价推高了尿素的市场均价，但由于生产原料的差异，其影响也不尽相同。总体来说，天然气提价主要利好于煤头尿素企业，但对气头尿素企业来说是利空。因为气头尿素需要承受天然气涨价带来的成本压力。”长江证券化工行业分析师刘元瑞表示。

　　据悉，我国尿素生产中，80%来自以煤炭为原料的煤头尿素企业，而另外20%来自以天然气为原料的气头尿素企业，两者成本差异较大。长城证券化工行业分析师王刚在接受采访时则表示，“这种情况并不让人意外，即使尿素价格在去年8月就开始了飙涨，但气头尿素企业的成本压力不容忽视，再加之各公司情况不一样，自然业绩情况也不一样，比如尿素业务收入占总收入比例大的气头企业，业绩不会太理想；但比例小的、或有煤头尿素及其他化工产品生产的企业，因为受益产品价格的上涨，情况会好得多。”

　　相关上市公司负责人证实了气头尿素亏损的现实。“即使尿素价格上涨也难以应付成本上涨的压力，我们这个行业和别的行业不一样，整个行业在这两年一直处于生产过剩局面，故成本传导并不如别的行业那么顺畅。”四川的一家不愿意透露名字的尿素上市公司负责人告诉记者。据他介绍，由于天然气在气头尿素生产成本中所占比例高达70%以上，故其价格的上涨是企业盈利的最大障碍。

　　赤天化一位负责人也直言不讳地表示：只要是使用天然气生产尿素的企业，在该项业务上皆为亏损。“虽然我们公司位于贵州，但也使用四川天然气，可以说，四川及其他使用天然气生产地区的尿素企业全亏，无一幸免。”上述人士进一步指出，气头尿素企业亏损因素除了成本高外，最主要是因为“吃不饱”。“虽然天然气提了价，但产品价格也在涨，情况不会太差，产品涨价还能抵制部分损失，但天然气供应不足则导致了开工不足，使企业情况更加恶化。”

　　气头尿素前景不明

　　事实上，除了天然气涨价，气头尿素生产企业仍面临着成本压力进一步加大的困境。有消息称，从今年起，气头尿素厂家全年硬性要求的停产时间由原先的60天增加到90天，小厂甚至要求停产达到120天，如属实，气头尿素厂家成本压力还将更大。“除了成本压力及供求情况外，由于现在农业生产中，农民更倾向使用复合肥，并非尿素，目前复合肥已经成为趋势了，我认为这种情况对尿素的销售也会有一定的影响。” 上述公司负责人表示。

　　公开信息显示，目前尿素价格较为稳定，且仍处于高位。由于春节以后国内冬小麦返青追肥及春播用肥市场将陆续启动，因此业内人士预计，春节之前国内尿素主流行情仍将以稳定为主，春节以后持上涨预期，不过幅度不会很大。

　　“其实，即使尿素价格进一步上涨，我们仍然很难从中受益，主要还是天然气供应问题。因为之前国家对化肥用天然气价格执行优惠价，与其他工业用气和民用天然气价格相比是最低的一档，而现在天然气在供应方面，市场化程度较高，化肥用气供气不足。另外，随着能源改革的不断深入，化肥用天然气价格还将继续上涨，这对我们影响极大。而煤头企业情况则会好得多，因为他们吃得饱，煤炭供应量比较足，能够充分分享产品价格上涨带来的收益。”上述赤天化负责人表示。

　　二级市场上，华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份等煤头尿素公司能极大从中受益，这一点也得到公司业绩的证明。“毫无疑问，随着我国能源价格改革的深入，仅占尿素产量20%的气头企业将面临"失宠"的尴尬境地，前景不明。”平安证券分析师李艳告诉记者。

　　另外，刘元瑞还指出，除了尿素企业，天然气提价对以其为原料的硝酸铵企业也是利空影响。相关上市公司如兴化股份已发布公告，称2010年公司净利润同比变动小于20%；但其对同样消耗合成氨的纯碱和二铵公司的影响则不大。“虽然天然气提价可能会推高合成氨价格，但由于纯碱、二铵当前盈利情况好于尿素，因此，即使合成氨价格有所上涨，这两个行业盈利也许有可能会被压缩，但幅度也是非常有限的。”