德国电价补贴下调靴子落地 末班车效应或拉高光伏需求

上周末，德国光伏产业代表与该国政府达成一致，确定了2011年中期光伏补贴电价加速下调的方案。此方案的出台，加上中国上调存款准备金率的消息，造成中国概念光伏股近日集体跳水。然而我们认为靴子落地对2011年的光伏市场是好事。

　　根据德国公布的方案，从2011 年7月开始的光伏上网电价将参考今年3月至5月间光伏安装量（来预估全年安装量）。若安装量小于2.5GW，则FiT（光伏上网电价）将上调2.5%；若安装量在2.5GW～3.5GW之间，FiT 维持不变； 若安装量在3.5GW～4.5GW之间，FiT将下调3%；若安装量在5GW～5.5GW之间, FiT将下调6%；若安装量在5.5GW～6.5GW之间，FiT将下调9%；若安装量大于6.5GW，FiT将下调12%。

　　我们认为， 随着德国此次上网电价补贴下调协议的出台， 2010年7月补贴下调前的集体赶“末班车效应”将重演，预计2011年一、二季度，德国光伏安装量将有一波“小高潮”。

　　除此之外，我们认为，目前光伏市场的大环境并不意味着今年下半年的市场必将进入消沉期。因为中国、美国等市场届时可能真正启动，而如果组件价格跌得够低，意大利市场4GW的神话兑现的可能性将大增。

　　【投资建议】

　　我们仍然坚持认为，光伏是电力设备及新能源行业中全年来看最值得投资的板块，投资者应关注今年二季度前后的板块性投资机会。在个股方面，我们建议投资者关注沈阳化工、*ST新材和中环股份。