国际投资者挑剔 风电概念热降温

　　先行者通吃

　　近两年，凭借新能源概念，五大发电集团加速了旗下风力发电业务的上市进程，以加速调整业务结构，缓解发电亏损导致的资金紧张，降低资产负债率，可谓是一举多得。

　　国电集团是最先试水者。早在去年12月10日，国电集团旗下的龙源电力凭借风电概念登陆H股，成为国内首只在港上市的风电开发企业。公司股票在香港发行认购达到2.5倍，超额认购达到31倍，中国人寿等5家机构投资者认购7点多亿，IPO价格每股8.16港元。最早吃螃蟹的人也最终尝到了螃蟹的香味。

　　中国证券报记者近日获悉，龙源电力(0916.HK)今年全年业绩将远超早先预期的17.7亿元，公司明年将择机收购国电集团部分优质风电项目，同时针对境外优质运营风电项目探讨收购机会。

　　“届时将有大大的惊喜。”龙源电力总经理谢长军在回答记者提问时表示，公司年底对国电集团的利润贡献率将达到50%以上。今年上半年，龙源电力归属公司股东净利润8.52亿元，同比增长100.5%。

　　谢长军称，陆续将集团风电资产注入上市公司，是上市之初国电集团的承诺，作为国电集团的新能源板块上市平台，未来集团新能源资产将陆续注入到上市公司之中。

　　目前，国电集团拟注入的风电类资产有4个项目，共计20万千瓦，预计2011年整体注入风电资产规模在50万千瓦以内。海外收购方面，目前公司有40-50个项目在洽谈之中，由于公司海外收购项目经验有限，目前这方面收购还比较谨慎。

　　截至2010年11月底，龙源电力已拥有控股子公司112家，其中风电97家，新能源项目遍布全国；发电装机容量达7418MW，其中，风电5514MW，火电1875MW，潮汐发电3.9MW，生物质发电24MW，地热发电1MW；截至11月底，根据未经审计报表，龙源电力资产总额661亿元，资产负债率57%，净资产273亿元(其中归属于母公司所有者权益235亿元、少数股东权38亿元)。

　　根据公司“十二五”规划，2012年龙源电力风电装机规模将达到1.1万MW，2015年底将达到1.8万MW，届时装机规模将居世界第一。2020年远期风电装机将达到3万MW。其中，2012年海上风电装机500MW，2015年2000MW，2020年5000MW。到2015年，公司太阳能、潮汐和地热发电规模将分别达到500MW、24MW和60MW，生物质能发电装机规模到2020年将达到1000MW。

　　据谢长军介绍，明年公司将对高海拔和低风速地区风资源进行调查，在风力发电未受限的省份，如江苏、云南、贵州、安徽与河南等地，加大开发力度。2011年第二季度，龙源电力南非项目力争正式开工，并将积极开展海外战略布局，继续推进美国、匈牙利、哈萨克斯坦等国项目的前期开发工作，争取明年能够有2-3个海外项目取得实质化进展。

　　据了解，2011年公司风电储备项目新增1万兆瓦，发电量将超过140亿千瓦时。同时还将开工建设两个大型潮间带风电项目，合计容量350MW，并在当年启动首个50MW光热发电示范项目，并将继续发行30亿元公司债。

　　谢长军同时强调，以上规划都是公司的最低限度规划。

　　风光已经不再

　　然而，后来者已经没有这样的幸运了，华能新能源(0958.HK)12月13日午间公告称，鉴于市场环境变化以及近期市场意外地出现剧烈波动，顾及投资者最佳利益，公司与联席承销商及联席账簿管理人士商议后，认为现时进行全球公开发售并非明智之举。

　　有消息称，华能新能源此次发售搁浅的主要原因是现时市场情况不佳导致未能足额认购，以下限定价未能充分反映公司价值，所以公司决定暂停发售。

　　12月6日，华能新能源在其招股说明书中称，此次拟全球发售24.86亿股，价格区间为2.98-3.98港元/股。其中，香港发售1.86亿股，国际发售22.99亿股。按照价格区间中位数3.48港元/股计算，将募集资金82.89亿港元。

　　在华能新能源公布招股说明书的第二天，大唐新能源也公布了其招股说明书，公司拟按2.33-3.18港元/股的价格发行约21.43亿股，90%国际配售，10%公开发售，按招股价中间价2.76港元计，公司将募得56.71亿港元。有消息称，大唐新能源已接近获得足额认购，招股价为每股2.33港元下限。