能源股情：沪指缩量微跌1% 中石油拉升再造分流

　　今日两市双双高开，股指在日均线附近震荡调整，之后地产、石油等权重板块发力，股指小幅走高，临近午盘，期指大幅跳水，带动股指快速走低，随后期指反弹带动股指回升。午后股指一度小幅走低，之后期指快速上涨带动股指反弹。地产、石油等板块上涨，有色金属、机械、煤炭等多数板块下跌。 截止收盘沪指报2842.43点，跌1.18点，跌幅0.04%，成交1075亿元。沪指本周下跌29.27点，跌幅1.02%，深成指本周下跌96.01点，跌幅0.77%。

　　消息面：证监会要求遏制期货投机风 提高日内交易成本；煤价涨粮草紧亏损重 供热电厂力不从心；煤价遭遇维稳 煤电谈判恐陷僵局；天然气分布式能源列入新能源产业规划重点；首批光伏发电应用示范区名单公布

　　新能源板块：受“四部门力推光伏发电”报道刺激，光伏太阳能题材今日开盘大涨，乐山电力一度涨逾8%，拓日新能和天威保变均有大幅上涨，但受到大盘调整的影响而有所回落。最终鄂尔多斯上涨6.442%，天威保变、*ST国发、南玻Ａ、乐山电力涨幅较明显，申能股份、*ST亚太停牌，丰原生化、精功科技、中核科技、广州控股、东力传动、新南洋、粤水电、金风科技、航空动力跌幅明显。

　　多家公司增发方案审核通过，融资顺利；多个清洁能源项目获核准。11月份，华能国际、国电电力、京能热电、大唐发电增发方案均获证监会审核通过，通宝能源增发方案获股东大会通过，粤电力资产重组方案获董事会通过，电力企业融资进展均很顺利。此外，华能国际、大唐发电、华电国际的水电、风电等清洁能源项目获发改委核准，清洁能源项目储备增加。

　　“十二五”能源路线浮出水面，新能源成长空间广阔。国家能源局发展规划司司长江冰透露，在“十二五”期间要加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。从“十二五”开始，我国将逐步形成山西、鄂尔多斯盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地，在中东部建设核电站，形成“5＋1”能源开发总体格局。此外，发改委将着重从制定“十二五”战略性新兴产业规划、制定产业指导目录、加大财税和金融政策等六大方面推动战略性新兴产业发展，新能源产业成长空间广阔。

　　电力板块：板块表现活跃涨跌各半，板块持续受到关注，郴电国际、乐山电力、涪陵电力、川投能源、天威保变、太阳电缆等有较好表现；五洲明珠平盘，银河科技、申能股份、滨海能源停牌；闽东电力、广州控股、穗恒运Ａ、大连热电、南洋股份、和顺电气、三变科技、科达股份跌幅较大。

　　电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点。电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点，过去六个月跑输大盘16.2个百分点。目前电力行业2010年平均PE为27倍，高于金融服务、采掘、黑色金属、化工等9个行业；电力行业平均PB为2.6倍，高于黑色金属、金融服务、采掘三个行业，在23个行业中处于中等偏下的位置，估值仍处于低位。

　　石油板块：早盘走弱，午盘石化两巨头再次出现拉升，引发资金分流效益。茂化实华、永泰能源、S上石化、国创高新涨幅均在1%左右，中国石油和中国石化午盘出现拉升，一度涨至2.16%和1.35%，最终收于11.24和8.18,分别上涨1.261%和0.368%，成交量为38和34万手；杰瑞股份停牌，中海油服、岳阳兴长、准油股份跌幅超过3%。石油化工方面长青股份、美锦能源、S佳通、*ST国发、金利科技有大幅上涨。

　　尽管市场担心2010年需求疲软，但高于预期的非欧佩克石油供应是市场走势的关键。2010年全球石油需求开始回升，增幅为240万桶/日，为以往最高水平之一。年初以来，全球石油需求远超出市场预期，并略高于乐观的预测。预计2011和2012年需求增长将保持在200万桶/日之上。来自非欧佩克的供应是市场走势迟缓的主要原因，石油产量的周期性压力较小以及液化天然气和生物燃料的增加抵消了石油需求非常强劲的增长。

　　石油市场将在2012年重回结构性牛市，2012年WTI油价新预测为110美元/桶。预计，2011年欧佩克闲置产能的下降会推动油价升至100美元/桶以上。重申100美元/桶的2011年WTI平均油价预测。此外，鉴于全球经济持续强劲增长的前景好转以及结构性牛市的到来，预计2012年WTI平均油价将达到110美元/桶。

　　煤炭板块：整体表现疲软，美锦能源涨幅超过5%，其余个股涨幅均在1%上下，煤气化、*ST黑化停牌，四川圣达跌幅超过3%，国阳新能、盘江股份、靖远煤电、开滦股份等跌幅较明显。

　　山西、内蒙古及陕西的煤炭供给挑战。通过近期的渠道检验，煤炭供给存在三大挑战。首先，在山西，缺乏新热煤资源，整合后的供给大多为炼焦煤；其次，来自中煤能源的反馈显示，在到2015年新增的1亿吨产能中，有3000万吨转为煤化工，这部分供给对于传统煤炭市场而言是不可用的；第三个挑战是铁路瓶颈。

　　铁路瓶颈可望改善，但会持续存在。在建的两条主要运煤铁路线(用于将煤炭运出华北)预计在2013年之前都不会贡献运力。对于2011-12年，总的新增铁路运力预计分别为1.74亿吨和1.53亿吨，相当于机构预估需求增长的70%。