能源股情：沪指冲高回落涨20点 石油煤炭全线上行

　　受国外资本市场大幅上扬刺激，两市均双双跳空高开，工行及两桶油领衔大盘股盘中发力推动指数上行，之后股指在日均线附近震荡调整。临近午盘，期指加速上涨，带动股指再度走高，沪指站上10日线，午后股指震荡盘整，年线处的压力及个股涨幅不佳市场信心不足指数冲高回落，上涨家数虽然多于下跌家数但个股涨幅不大，成交量相比上一交易日略有放大。有色金属、石油、券商、煤炭、银行等权重板块全线上涨，酿酒、智能电网等少数板块下跌。

　　消息面：大唐新能源锁定六大基础投资者；“十二五”将开局 电工行业需警惕不利因素；西藏老虎嘴电站开蓄将缓解藏中缺电局面；环渤海动力煤价首次下跌 煤市有望趋于稳定；成品油定价新方案已上报国务院；两岸太阳能电池产量占全球半壁江山

　　煤炭板块：早盘上扬，板块内个股普涨，表现活跃，煤气化更是一早便冲击涨停，尾盘小幅回缩。煤气化涨停，资金买入量也位居前列，上海能源、恒源煤电、山煤国际、兰花科创涨幅明显，其余个股涨幅均在1%左右，*ST黑化停牌，仅国阳新能、郑州煤电、四川圣达、ST贤成等个股小跌。

　　在经济转型和降低碳排放的驱动下，国家将通过开发新能源减少煤炭消费量和控制煤炭产量(拟设置产量天花板)，煤炭需求和供给增速将成双下降趋势，预计十二五期末消费量达到40.8亿吨，年度复合增速为4.5%;十二五期末煤炭产量达到39.8亿吨，年度复合增速4.4%。再考虑进口和库存变动，十二五期间煤炭供求基本维持低位均衡。

　　产业集中度将大幅提升，定价能力增强：十二五期间，煤矿总数控制在4000家以内，较10年下降56%。规划建成10个亿吨级和10个5000万吨级煤炭企业。煤炭行业CR4和CR8将提高到33%和46%，较09年分别提高13和22个百分点。煤炭行业将从竞争型过渡到寡占型，行业定价能力增强。

　　煤炭重心进一步西移，铁路瓶颈凸显：10年三西煤炭产量占全国的53%，增量占全国的88%。十二五期间将进一步开发西部。这将加大西煤东运的铁路压力。预计10年三大通道外运增量1.5亿吨，而11年、12年和13年外运增量只有1.04亿吨、0.3亿吨和0.5亿吨，14年后随着新铁路建成，铁路瓶颈才有所缓解。

　　石油板块：早盘涨幅居前，盘中石化双雄一度涨幅超过2%，带动两市上行。岳阳兴长涨停，泰山石油、国创高新、广聚能源、永泰能源盘中均表现良好，尾盘随大盘回调有所回落；中国石油、中国石化分别上涨1.185%和0.866%，收于11.10和8.15，成交量为37万手和52万手，较前几日有所回升；中海油服下跌4%，S上石化小跌。石油化工方面，长青股份、安纳达、湖北金环、中鼎股份、*ST河化、太极实业涨幅明显，三聚环保、永太科技、普利特、兴化股份、南岭民爆、沧州明珠等个股跌幅均不超过4%。

　　今年1~10月，石油和天然气开采业实现工业总产值8152.1亿元，同比增长40.9%，精炼石油产品制造业实现工业总产值19587.0亿元，同比增长39.4%，基础化学原料制造业实现工业总产值10243.4亿元，同比增长37.4%，合成材料制造业实现工业总产值6724.6亿元，同比增长35.9%，专业化学品制造业实现工业总产值10654.3亿元，同比增长34.8%。

　　今年以来，国际原油价格维持区间运行，需求较快增长。国内成品油定价机制运行平稳，炼油毛利略降，与国际水平较接近。化工景气度良好，企业盈利已达到历史较好水平。

　　预计明年还将是一个整固年，石化行业景气度基本持平。国际原油价格将高于今年水平，上游业务的收益将增加。国内成品油定价机制将平稳运行，炼油毛利可能有小幅下降。下游化工业务将有所增长，盈利水平将保持平稳。

　　电力板块：涨跌各半，午后表现较为疲软。发电设备概念表现较好，三变科技涨停，华仪电气、上海电力、宁波热电、威尔泰、三峡水利、华能国际涨幅明显，京能热电、华电能源、赣能股份、平高电气、天威保变、东北电气、智光电气平盘，哈投股份、滨海能源停牌；深圳惠程、五洲明珠、荣信股份、穗恒运Ａ、华电国际、闽东电力、大连热电、国电南瑞跌幅明显。

　　电力建设重点、电力需求侧节能智能电网建设和节能减排为“十二五”期间电力设备行业的长足发展提供了源动力，但由于行业当前的估值水平很难再取得突破，2011年超额收益的获得落脚点在于公司业绩的确定性;同时来自电力需求侧的投资在“十二五”期间应该会保持快速增长。2011年应把握两条投资主线：(1)发掘“十二五”规划倒逼下的电力建设结构性机会：火电脱硝、水电建设、特高压;(2)关注电力需求侧：电力电子节能市场巨大。

　　电源建设：火电迎来大修改造高峰期，水电建设迈入黄金十年05~07年是火电新增装机的高峰期，而火电锅炉一般每5~6年左右进行一次大修，这批机组即将迎来第一轮大修期高峰，这将使得脱硝、脱硫、除尘改造、无油点火迎来巨大市场。“十二五”期间常规水电年均开工2000万千瓦，水电机组年均需求200亿;风电、核电刺激抽水蓄能建设，“十二五”需求240亿。

　　电网建设：智能变电站进度低预期，特高压是明年重点智能变电站是智能电网投资增速最快的环节，从09、10年的5%上升到“十二五”的21%，孕育着巨大市场空间，但从目前试点建设看，2012年大规模开建的可能性不大。特高压是明年电网建设的重点，锡盟-南京线路的获批或预示着发改委态度的转变，“十二五”期间，直流建设较为明确，年均3条左右开工。预计特高压为主要上市公司带来年均200亿收入。

　　新能源板块：华帝股份、东力传动涨停，万家乐、华仪电气、维科精华、粤水电、北新建材、安泰科技、杉杉股份涨幅较大，江苏阳光、天威保变、京能热电、航空动力、赣能股份平盘，*ST亚太停牌；精功科技下跌4%，新南洋、华电国际跌幅超过2%。

　　平安证券在2011年新能源投资策略中指出,长期看好新能源发展,重点看好光伏行业投资机会。同时,报告认为由于海上风电资源更好、面积广阔、靠近部分用电中心,在陆上风电快速发展的同时,越来越多的人将目光投向了海上风电,看好技术能力和整合能力都较高的龙头企业。

　　此外光大证券近日发布研报指出,光伏是跨年度行情,而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看,多晶硅产业实际新增产能小于市场预期,下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。从业绩看,光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中,光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电。