沪油小幅回调 涨势未变

　　一、市场描述

　　10月12日，燃料油11日低开，小幅回调。主力合约1101早盘低开于4645点，交投区间介于4614-4671，收于4647点，较上一交易日下跌32点，跌幅为0.68%，成交量减少至42926手，持仓量增加4994手至55838手。

　　原油期货小幅下跌，因投资者在OPEC石油部长会议以及10月13日的原油库存数据公布前锁定近期涨幅，获利了结。NYMEX 11月原油期货收低0.54美元，或0.66%，报每桶81.67美元，盘中交投区间介于80.88-82.33美元。

　　二、行情成因

　　国际市场：

　　法国工人罢工范围扩散至更多港口和炼油厂，在一定程度上协助限制油价跌幅。美国联邦储备理事会10月12日公布的上次货币政策会议记录显示，美联储官员们认为，不久后可能需要为疲弱的经济复苏提供支撑。市场预计上周原油库存将增加。 最近几周美元走软为油价提供了支持，因其令油价对于持有其他货币的买家来讲更便宜。OPEC阿拉伯湾产油国满意当前的70-80美元的油价水准，并且不太可能再改变产出政策，但在全球步出衰退之际，其将关注当前的高库存。 OPEC在其月报中维持大多数对2011年油市的预估不变，其中包括对全球石油需求增长和对该组织原油需求的预估。与此同时，OPEC上调了对2010年全球石油需求成长的预估。尽管美国原油及燃料油品库存上个月触及27年高点，经济数据以及美元走势增加了对于原油供需情况的担忧。根据道琼斯对分析师的调查，美国能源部于10月14日公布的美国原油库存数据将显示库存有所增加。截至10月8日当周，原油库存料增加150万吨。燃料油品库存预计下滑，分析师预计美国汽油库存可能减少130万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存料减少150万桶。

　　亚洲燃料油市场面依然看跌，因大量西方和中东燃料油船货流入市场。11月/12月180cst差价纸货价拉宽至-3.25美元/吨，该燃料油差价纸货价可能进一步疲软，因下周该差价合约成为即期差价。10月/11月差价纸货价仍稳定在大约-4.25美元/吨的水平。新加坡燃料油现货市场一笔现货成交，兴隆公司以每吨464美元的价格销售了2万吨10月27-31日装运的380cst高硫燃料油给BP。亚洲船用燃料油价格尾随原油价格走低。一位经纪商表示，新加坡的船用燃料油需求疲软，因买家预期价格进一步回落。并表示新加坡可供最早船期大约为10月15-16日。

　　国内市场：

　　华南燃料油现货市场受柴油行情继续走高带动，各商家对后市看涨心态增强，受到需求不能及时跟进压制，商家多数持稳。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4400-4410元/吨；库提价4410-4420元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4250-4300元/吨，均价上调20元/吨。

　　华东燃料油市场船用重油资源宽松，价格持稳，而轻油及调油原料均有继续。船用180CST供船在4350-4400元/吨，锅炉用180CST品质较好的4400元/吨送到终端，低硫低金属180报价4450元/吨附近可成交，油浆资源紧张，作为调油原料，底线3500左右，品质一般，品质较好要在3700以上。

　　山东市场上，由于近期成品油和燃料油的行情持续转好，炼厂对进口燃料油的需求也有所增多，支撑进口燃料油价格上行。进口直馏高硫180CST库提价格4850-4900元/吨；俄罗斯M100库提估价5050-5100元/吨，均涨50元/吨。渣油市场行情向好，价格高位稳定。个别炼厂油浆仍有小幅上推，主流价格仍稳定在3900-4000元/吨。

　　三、后市研判

　　沪油受多方获利回吐影响，加之原油盘中下滑调整，市场气氛受挫，价格出现回调。基本面而言，虽然需求疲弱，但价格保持坚挺。技术上看，目前K线仍收于均线上方，且均线有呈现多头排列的趋势，MACD继续走强，市场仍处于多方，上涨趋势未变，目前属于短线回调。操作上建议逢低建立多单。