煤炭股短线升势不明 中长线值得关注

　　从行业基本面来看，2010年上半年报数据统计显示，煤炭板块上市公司实现营业收入合计2491.79亿元，同比增长43.84%；实现营业利润576.50亿元，同比增长28.54%。从估值水平来看，其市盈率与钢铁行业水平基本持平、市净率角度略高，均低于有色与水泥的估值水平。上下游行业中估值优势明显、煤炭股投资价值愈发凸显。

　　四季度我国节能减排压力巨大，煤炭需求增速将大幅放缓。但节能减排只是将煤炭需求推后一段时间，四季度暂时被压抑的煤炭需求将会积累到明年一季度，届时煤炭需求可能会出现暴发式增长，煤炭价格也将会上升。我们认为，煤炭行业仍处于一个为期10-15年的高增长期，今年四季度短期的节能减排冲刺并不会改变煤炭行业基本面长期向好的趋势，加之美元贬值及通胀预期使得该行业的前景预期较好，我们继续看好煤炭行业的发展。

　　二级市场上，上半年该板块股价反而出现了大幅下跌，三季度该板块指数虽有小幅上扬，但呈现脉冲行情，不具有持续性。昨天该股在有色金属的影响下出现全面反弹，板块内个股如靖远煤电、大同煤业等涨幅居前，我们认为其持续性还有待观察。但从中长期来看，上市公司集团整体上市是大势所趋。投资者可以关注两条主线待板块调整充分后择机布局，一条是那些已经明确资产注入的上市公司如大同煤业、国阳新能、开滦股份；另一条是对于其中行业龙头股有竞争优势的兰花科创、西山煤电、兖州煤业。