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电力行业:用电增速高耗能用电需求仍不乐观

中国市场调查网  时间:09/17/2010 08:35:41   来源:国信证券   作者:徐颖真

  1-8月份全国电力工业生产简况公布(中电联网站),1-8月累计发、用电量分别同比增长17.2%和19.3%,8月单月发、用电量分别同比增长12.6%和14.7%评论:

  三产、居民用电为环比增长主因,高耗能用电增速及贡献仍下滑发电:

  行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%! 机构资金目前已发生大变化  1-8月累计发电27405亿千瓦时,同比增长17.2%,其中火电与总发电量增速进一步下滑,水电延续上升。单月发电达3903亿千瓦时,较08/09年同期分别增长23.5%/12.6%(7月份值为18.2%/11.5%),火电该值为21.3%/9.9%(7月份值为11.7%/7.5%),水电为29.0%/22.3%(7月份值为36.9%/26.6%)。水电出力维持高位,但总需求提高导致火电增速有所提升。

  用电:

  1-8月累计用电27949亿千瓦时,较08/09同期分别增长19.8%/19.3%(1-7月该值分别为19.2%/20.3%)。重工业用电占比61.8%,进一步降低,接近07、08年水平。8月单月用电3975亿千瓦时,同比增长14.7%,较上月提高,主要是三产、居民用电增速提升;各高耗能行业用电同比增速以及贡献均继续下滑。

  8月单月发/用电分别环比增长3.4%/2.0%,高于过去4年平均增速1.6%/0.8%;用电环比增速中贡献排序依次是居民用电(2.1%)、三产(1.6%),一产(-0.1%)、二产(-1.6%),今年高温天气集中在8月中上旬,因此居民和三产用电成为环比增长主因,二产用电环比下降主要是电力线损回归正常所致,其余高耗能用电行业环比基本持平。

  来水维持高位,高温导致的用电增加提高火电同比增速从6000KW及以上新增装机看,1-8月全部/火电/水电装机分别正式投产4713/3291/950万千瓦,同比增长15.5%/21.8%/-7.3%,火电、水电增长幅度均缩小。其中8月单月火电/水电新投装机406/217万千瓦。

  水电近3月单月利用小时数同比增速分别为6.5%/11.1%/8.7%,火电同比增速分别为1.4%/0.6%/3.2%。来水维持高位,高温导致的用电增加提高火电同比增速。

  库存小幅提升,煤价延续下跌坑口煤价:8月中旬以来坑口煤价基本维持稳定,其中动力煤下降5元/吨。

  秦皇岛动力煤价格:8月中旬以来持续下跌,幅度达15元/吨。

  秦皇岛煤炭库存:8月中旬以来秦皇岛库存上升2.4%,小幅上涨。近1个月日均调入量和发运量分别达到63和62.4万吨(上个月为64和59万吨),8月高温虽导致电煤需求环比上升,但整体需求仍不乐观。

  总体上8月份电力线损恢复正常,高温天气导致居民以及三产用电环比增加,重工业用电增速下滑趋势延续,投资建议:继续看淡行业,看好广东地区火电公司、新能源发电公司、部分水电公司8月用电需求相关增速变化主要源于季节性高温,传统主要用电行业需求看不到较大改观。8月底以来,水泥、钢铁等行业为实现节能减排而限电,需求压力仍在。8月当月化工、有色行业用电需要出现环比负增长,钢铁、建材则恢复到环比正增长(这2个行业7月份用电为负增长).

  火电:依然维持2010年全年微利(550亿-600亿利润总额)判断。

  水电:6、7、8月水电利用小时数均高于去年,前8月水电利用小时数较去年同期差距因此进一步缩小。