钾肥“世界大战” 中国式尴尬如何化解

　　在必和必拓挑起收购加拿大钾肥的战火后，钾肥争夺正在演化成一场事关农业地缘政治的多国争斗

　　必和必拓的一个收购案，正演化成席卷全球的钾肥战争。

　　2010年8月18日，全球第一矿企必和必拓向第一大钾肥企业PotashCorp（加拿大钾肥公司）发出恶意收购要约，收购价格386亿美元。

　　自此，就像是一部情景离奇的小说，关于收购的版本一天一变，其已脱离商业案例本身，升级为检验全球粮食供应趋紧前景的一枚试金石。

　　截至9月上旬，已有包括中、加、澳、俄、美等国的数十家企业和金融机构卷入其中，上千亿美元在暗中角力，硝烟浓烈燃起。而身为农业大国的中国，亦不可避免地卷入这场战役。

　　“坏孩子”必和必拓

　　一直在全球资源领域扮演“坏孩子”的必和必拓，这次玩开了钾肥。

　　在恶意收购要约前，必和必拓已经进行了两轮试探性接触。8月12日，必和必拓首席执行官高瑞斯向PotashCorp首席执行官威廉 道尔提议合并两家公司，遭后者拒绝；8月13日，必和必拓董事长雅克 纳瑟致函PotashCorp董事长达拉斯 豪威重申提议，再次遭拒。

　　两次遭拒的必和必拓撕破了脸皮，于是绕开PotashCorp董事会，“我们决定直接向股东提出要约收购”，雅克 纳瑟说，必和必拓提出的要约收购价格为130美元/股，较之PotashCorp股票同一日期30日交易期平均溢价32%。

　　早在2006年，必和必拓就以联合投资的方式合资加拿大安各罗钾矿，开始进入全球钾肥最富有的矿区；两年后，必和必拓完全吞并安各罗，借此完全掌控在该地区高达7338平方公里的钾矿勘探权。

　　随后，必和必拓在加拿大钾矿市场开始疯狂并购，先后拿下Jansen、Boulder、Y0ung、Burr、Melville等多个钾矿开发项目。

　　短短3年，必和必拓已在加拿大、埃塞俄比亚分别拥有超过1万和1.7万平方公里的钾矿权益；按照中国钾肥行业人士的保守估计，目前必和必拓在钾肥领域的计划年产能已经超过1000万吨，而2009年全球钾肥产能为4300万吨。

　　对必和必拓而言，PotashCorp无疑是更大的一块肥肉。高瑞斯也不讳言，“这是收购世界一级资产组合的宝贵机会。”

　　必和必拓的收购要约中显示：PotashCorp是全球最大的化肥、相关工业品和饲料综合性公司，也是全世界产能最大的钾肥生产商。2009年，其钾肥产能约为1100万吨，占全球比重的20%。

　　如果成功收购PotashCorp，必和必拓全球钾肥老大的交椅将无人抗衡。PotashCorp的官方数据显示，随着相关矿井的开发，其产能将在2015年提升至1700万吨，而必和必拓旗下其它钾矿届时的产能将接近800万吨，这一产能总和占据去年全球钾矿产能的60%。

　　全球钾肥战火

　　中化集团一位负责人告诉《财经国家周刊》，必和必拓的收购，不仅仅是希望提高市场份额，实际上它正通过最大化地控制资源，寻求在国际钾肥供求关系中扮演主动调节者的角色。

　　必和必拓的收购正成为全球焦点，多方势力纷纷介入该收购案。按照PotashCorp董事会的说法，“不计其数的潜在竞争者”争相向其开价。

　　卷入战火的，当然有与必和必拓在铁矿石领域并称“三大矿”的力拓、淡水河谷，后两者此前在国际钾肥市场的扩张并不输于必和必拓。

　　2008年，淡水河谷总裁Roger Agnelli曾明确表示，“淡水河谷将争取在4年内成为主要的化肥生产与销售商。”在这一思路的指导下，淡水河谷近年来一直在钾肥市场攻城掠地，其中就不乏与PotashCorp的接触。

　　 中国企业也加入战团。中化集团、中铝、五矿、中海油、厚朴投资等先后成为“潜在竞争者中”的一员。有外媒报道，中化集团已经聘请汇丰银行作为其咨询人应对此收购案。

　　9月2日，有接近中化集团的中国钾肥专家告诉《财经国家周刊》，投资银行建议中化集团放弃整体收购PotashCorp，而是和中国3000亿美元的主权基金结合起来，选择购买其大量股权或与PotashCorp建立某种形式的合资企业。

　　“作为国内最大的钾肥企业，我们与PotashCorp有着很好的合作，我们当然会密切关注这一收购。”中化集团办公室主任李强告诉《财经国家周刊》，虽然没有明确是否介入这一收购，但他默认中化集团正与汇丰银行展开合作。