国泰君安：新能源汽车股受益于产业发展规划

　　事件描述：根据搜狐网报导，工信部牵头制定的《2011～2020年汽车与新能源汽车产业发展规划》（《规划》）正在各相关部委徵求意见。该《规划》包括节能与新能源汽车发展形势分析、目标、任务以及具体鼓励和推广节能与新能源技术的政策和管理方法等。《规划》提出，将纯电动汽车作为我国汽车产业优化的主要战略取向，同时，持续跟踪研究燃料电池汽车技术，以试点示范为突破口，推进纯电动汽车、插电式混合动力汽车产业化。

　　《规划》制定的目标是让中国的新能源汽车市场规模在2020年达到世界第一，新能源汽车保有量达500-1000万辆。这个目标主要是通过两个5年的阶段来实现。

　　到2015年，乘用车新车平均油耗水准较2008年下降35%，达到5.9升/百公里。纯电动汽车和插电式混合动力汽车初步实现产业化，新能源汽车市场保有量超过50万辆，并形成与市场规模相适应的基础设施体系和支撑电动汽车大规模产业化的关键零部件产业体系，实现动力电池关键材料和生产设备国产化。动力电池，电机等关键零部件分别形成3-5家骨干企业，产业集中度超过60%。

　　到2020年，乘用车新车平均油耗达到4.5升/百公里。纯电动汽车和插电式混合动力汽车实现产业化，新能源汽车市场保有量超过500万辆，充电站网路支撑纯电动汽车实现城际间运行，形成2-3家俱有自主知识产权和较强国际竞争力的动力电池、电机等关键零部件骨干企业，产业集中度达到80%以上。

　　《规划》还指出，未来的10年中央财政将投入接近950亿元人民币去支持节能和新能源汽车核心技术的研发和推广。同时政府还会给与节能与新能源汽车优惠的税收政策，包括对纯电动车和插电式混合动力汽车减免购置税和车船税，对节能汽车减免一半的购置税和车船税。对节能与新能源汽车及其关键零部件生产、研发企业从事技术转让、技术开发业务和与之相关的技术咨询、技术服务业务所取得的收入，免征营业税。在准入管理方面，《规划》要求新建的新能源汽车零部件合资企业需具有不低于51%中方股权。《规划》鼓励银行等金融机构提供信贷支持，也将优先符合条件的节能与新能源汽车及关键零部件企业在境内外上市和发行企业债券。

　　观点评论：现在所了解的《规划》仍然是处于咨询阶段，具体方案也许跟搜狐网报导有出入。《规划》所制定的新能源汽车保有量增长的目标在第一个阶段与市场的预测基本相符，但是第二个阶段的目标就远高于市场预期。表明了政府对未来20年新能汽车增长的充满信心的。根据《规划》，在未来5年里的投资估计每年为115亿元人民币于新能源汽车的研发和推广，对新能源汽车的增长具有明显的拉动。

　　投资建议：在新能源汽车制造或者动力电池的技术和专利占有领先定位的公司，比如比亚迪(51.3,-0.70,-1.35%,经济通实时行情)(1211HK)，天能动力(819HK),超威动力(951HK)和光宇国际(1043HK)都将受益较大。《规划》的目的在于调整行业结构，并提升新能源汽车技术上的研发能力，有利于汽车行业生产效率，及提高国际竞争能力。相信在国内汽车消费高速发展的情况下，再加上国际竞争力提升使出口提高，汽车行业的前景是看好的。