煤炭价格周报:动力煤价格持续回落

山西动力煤坑口价格自7月下旬出现小幅回落后,动力煤主产区与秦皇岛港价格已持续回调三周,动力煤价格较7月中旬下跌30元/吨;而同时港口库存持续攀升,截止本月8日,秦皇岛库存为715.5万吨。在之前的行业点评中,我们提出动力煤旺季价格不涨是一个危险的信号,虽然之前全国大面积高温天气在持续,但动力煤价格却并未出现明显上涨,而且市场成交正常。我们分析动力煤价格旺季不涨原因在于:第一,尽管高温天气导致用电负荷创出新高,电厂日耗煤有所上升,但电厂煤炭库存充足,直供电厂库存天数维持在18天以上,有些电厂甚至在30天左右,电厂购煤意愿不强;第二,由于今年夏季降雨增多,水电出力增加,对火电依赖大大降低,也导致对电煤需求的减少。与此同时,我们还监测到动力煤进口数量自今年2季度起也在持续萎缩。作为国内主要动力煤进口对象的越南,其同等发热量的动力煤运至广州港的价格已比秦皇岛同等热值的动力煤到港价高出90元/吨,国际煤价倒挂的局面减少了煤炭进口量,但秦皇岛至广州海运费从4月底以来累计跌幅达29%,这意味着国内煤炭需求呈现出较为宽松的状态。这一系列不同于以往旺季的表现表明动力煤需求在剔除季节性因素外并未有明显的回升。本周秦港成交价持续回落和库存不断攀升说明动力煤价格目前承受巨大的压力,也符合我们前期的判断。