蒋锡培导演“蛇吞象”远东电缆整体上市起航

远东控股集团(以下简称“远东控股”)董事局主席蒋锡培这几天的心情不错!

　　他在7月23日晚些时候收到了三普药业定向增发(远东控股借壳上市)获得管理层通过的消息。

　　随后的7月27日，三普药业复牌，连续两天涨停。

　　“定向增发获批，意味着远东第五次改制迈出标志性一步，远东将开始第二次创业。”蒋锡培的雄心不减20年前。

　　“蛇吞象”

　　“整体上市后，三普药业将会进入一个新的发展平台，未来远东将把产品经营和资本经营更好地结合起来。”蒋锡培说。

　　《中国经营报》记者了解到，此次定向增发方案与2009年3月的方案基本一致。系三普药业向控股股东远东控股定向发行股份，收购其拥有的电线电缆业务优质资产，具体包括远东电缆100%股权、远东复合技术100%股权以及新远东100%股权。

　　本次交易发行价7.19元/股，拟发行的股份数量为3.07亿股。远东控股集团旗下的电缆业务优质资产全部注入上市公司，将实现整体上市。

　　“此次交易完成后，上市公司将发生实质性的变化，就好比蛇吞象。”蒋锡培比喻道。

　　定向增发前，三普药业资质平平，2008年亏损5645万元，而2009年仅盈利228万元。2008年和2009年主营业务收入分别仅为2亿元左右。然而，此番三普药业收购远东电缆后，营收规模出现几何级的膨胀。

　　据了解，远东所属的电缆业务是国内的龙头企业，产销规模连续十余年位居电缆行业第一，年销售额超百亿元。

　　记者了解到，2010年上半年，远东电缆业务实现应税销售55.67亿元，同比强劲增长31.93%，净利10601万元。

　　通过本次交易，三普药业随之变身电缆行业上市公司新龙头，将成为拥有电力电缆、电气装备用电线电缆、裸导线、碳纤维复合芯软铝导线等四大类电线电缆产品和天然植物药生产销售两大主业的上市公司。

　　根据中介机构给出的赢利预测是，此次被收购的三家公司在2010~2012年将给上市公司带来的净利润合计为2亿元、2.6亿元和3.4亿元。面对这一利润大跨越，蒋锡培说：“这只是较为保守的赢利预测。”

　　本次交易前远东控股持有三普药业27.96%的股权，交易完成后，远东控股持股将达到约80%，成为上市公司的绝对控制股东。未来大股东后续的资本运营对于上市公司发展至关重要。

　　尽管定向增发后，电缆的赢利将占上市公司的95%，但是蒋锡培透露，上市公司的名称三普药业不会更改;未来上市公司两大主业——电缆和医药不会改变，远东集团的地产业务和投资业务也不会装入上市公司。

　　国元证券研究员刘斌向本报记者分析，如果收购顺利实施，抛开医药业务的盈利，单按电缆资产的2亿元净利润计算，给出20倍市盈率，总市值保守计算约为40亿元。

　　应对双层挑战

　　目前深沪两市以电缆业务为主的上市公司包括宝胜股份、万马电缆和南洋股份等，三者年度盈利均为1亿元左右，经过此次定向增发后，电缆上市公司版图将重新改写，远东控股集团成为行业龙头地位进一步巩固，在上市公司中，三普药业也将取代宝胜股份成为上市公司中的龙头公司。

　　“我们正在做十年规划，未来电缆公司将成为国际一流领军企业，而医药公司将成为国内一流企业，未来我们会进行一系列收购和扩张。”蒋锡培说。

　　不过，要完成这一目标，蒋锡培首先要应对今年以来的宏观调控和成本上升的双重挑战。

　　据了解，电缆需求与电网建设、城市基础设施和工业客户关系紧密。在远东的客户中，电力客户占45%，包括电网和电厂;城市基础建设，包括轨道交通占45%;还有一些大工业企业客户，如中石油和中石化等。目前，新能源产业发展迅速，对电缆的需求也在上升。因而，与其他行业比较，电缆需求增长仍然强劲。