摩恩电气等4只新股7月20日上市定位分析

　　摩恩电气上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　特种电缆专业制造厂商。公司主导产品是电力电缆和电气装备用电缆中的特种电缆，主要包括生态安全电缆、变频电缆、屏蔽和耐化学药品功能电缆、编码器电缆、耐油耐腐分相综合护套电缆等具有特殊性能或特殊结构的电缆；同时公司生产少量普通电缆作为特种电缆的配套产品销售。公司07-09年营业收入分别达26524、37619与34610万元，公司07-08年在特种电缆市场的占有率达2.99‰及3.8‰。

　　二、上市首日定位预测

　　海通证券：公司股票合理价值区间为9.16-11.45元。我们预测公司2010-2012年的每股收益将达0.46元、0.58元、0.88元。结合同行业的估值水平，我们给予公司2010年20-25倍的PE，对应的价值区间为9.16-11.45元。

　　华福证券：根据公司公告，摩恩电气09年基本每股收益为0.43元，预计公司2010每股收益为0.48元。电器机械及器材制造业上市公司2010年预测市盈率34.95倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为9.54-10.73元，离发行价有-4.60%-7.30%的空间。

　　天相投顾：以公司IPO后14640万的总股本计算，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.48元、0.56元和0.64元。在综合考虑行业平均估值水平和公司未来发展前景等因素后，我们认为公司合理价格在9.6元至10.56元之间。

　　安信证券：预测公司2010-2012年EPS分别为0.42元、0.53元、0.69元，按照2011年20-23倍市盈率估值，估值区间为10.6元-12.19元。

　　申银万国：我们预计公司2010、2011、2012年完全摊薄EPS为0.40元、0.49元和0.67元,根据同类公司的市场估值情况,我们认为合理的询价区间在8.8~10.0元之间,对应2010年22~25倍的市盈率。

　　长江证券：我们预测公司2010年到2012年的EPS分别为0.43元、0.56元、0.80元。同类公司的市盈率均值约为24.6。考虑到摩恩电气较高的收入增长率，我们给予公司2010年25倍到30倍的市盈率，对应公司股价的合理区间为10.75元-12.9元。

　　安信证券：预测公司2010-2012年EPS分别为0.42元、0.53元、0.69元，按照2011年20-23倍市盈率估值，估值区间为10.6元-12.19元。

　　各券商机构定价预测：

　　预测机构 单位:元

　　方正证券 10.8-12.9

　　三、公司竞争优势分析

　　公司的综合竞争优势明显，特别是在研发和技术、客户、质量和品牌方面优势明显。公司一直专注于从事特种电缆的研发、生产和销售，公司主导产品是电力电缆和电气装备用电缆中的特种电缆，产品技术含量及附加值较高。公司是国家重点支持的高新技术企业，现拥有处于保护期的实用新型专利9项。公司自主研发的变频电缆、耐腐分相综合护套电缆于2002年被认定为上海市高新技术成果转化项目，并分别于2003年、2004年被认定为上海市科学技术成果，其中变频电缆还被认定为上海市火炬计划项目；公司自主研发的耐腐分相综合护套电缆、变频电缆、具有屏蔽和耐化学药品功能的电缆分别于2004年、2005年、2006年被认定为上海市重点新产品。公司目前在石化、冶金行业具有较强的竞争优势。公司主要客户是石化和冶金行业内大型企业集团及其下属企业，包括：中国石化集团、中国石油集团、中冶集团、鞍钢集团、首钢京唐等多家国有大型企业集团及其下属企业。