焦炭的弱势运行显示钢企在减产

　　投资要点：

　　国际市场保持平稳。本周国际钢市保持疲软。CRU国际钢价综合指数为194.8，比上周下滑2.8%，比上月下滑4.2%，比去年同期上涨45%。本周CRU扁平材指数为187.2，比上周下滑4.3%；CRU长材指数为209.9，与上周持平。欧洲市场长材价格继续下滑，薄板维持僵局。本周美国市场薄板下滑，部分长材价格也走软。本周亚洲市场保持疲软，东南亚买家继续观望，等待价格进一步下滑。总体上判断，短期内国际市场仍将弱势运行。

　　国内市场钢材社会库存继续回落，价格跌幅加大。本周钢材各品种继续下跌，跌势较上周加大，钢材期货价格仍然继续回调整理，钢材继续社会库存下降6.42万吨，降幅为0.41%。中钢协综合指数117.56点，周环比下降1.38点；其中长材指数118.77点，比上周下降1.45点，板材指数118.84点，比上周下降1.17点。由于市场上负面因素较多，下周受端午节小长假的影响交易日较少，预计市场将维持震荡。

　　原材料价格调整：钢铁原材料市场整体弱势运行，国内铁精粉小幅下滑，进口矿市场报价整体保持平稳，成交比较较差；海运市场普跌，焦炭市场疲软，成交情况依旧难有改善；废钢、方坯弱势盘张，合金市场走势趋弱。在传统消费淡季即将来临之际，后市仍将弱势运行。

　　一周股价表现：本周钢铁板块走势与大盘同步反弹，钢铁股票指数收于2378.82，较上周上涨0.18%，沪深300收于2758.87，上涨0.53%，钢铁股走势整体弱于大盘。钢铁类股票大多数上涨，其中涨幅最大的是久立特材收于22.2元，上涨21.31%，其次重组预期较强的莱钢股份上涨8.86%和济南钢铁上涨6.5%。下跌幅度较大的有华菱钢铁下跌3.45%和鞍钢股份下跌2.63%投资建议：由于下周交易日较少，钢铁类股票将随大盘盘整，请投资者谨慎。

　　重点分析：统计局分析CPI破3%原因全年保3%有基础就5月份CPI同比增长3.1%，统计局新闻发言人盛来运表示CPI达到3.1%，主要有两个原因。一是翘尾因素。去年5月份，CPI相对低点，去年物价走势是前低后高，去年12月份CPI增速是1.9%，那对今年物价上涨肯定会产生很大的翘尾因素。这种翘尾因素对当月CPI的影响是1.8个百分点。第二个原因，在新涨价因素中间，这其中主要是因为食品及其居住类价格上涨所带来的，这部分的贡献率达到90%左右。同时我们可以分析一下，CPI其他一些构成因素，衣着类和家庭设备用品类价格是下降的，所以我们判断，当前的物价上涨仍然是结构性上涨。关于物价上涨的持续性或者可能性问题。从5月份情况来看，我们觉得当前的物价以及今后价格上涨的压力有缓解的趋势。一是5月份环比价格下降0.1，这比上个月上涨0.2%是相反的趋势。主要因为随着天气的好转，前期一些农产品季节性的上涨所推动的物价上涨动力是在减弱。二是随着国际金融危机，特别是欧洲债务危机的深化，一些大宗商品价格出现了下降，对于我们国家来讲，就是输入性通胀压力有所缓解。三是从近期来看，去年物价低点是在6月份、7月份，相对应的，今年翘尾的高点有可能在6月份、7月份，所以对第三季度，翘尾因素的影响会相对减弱。从这几方面可以看到，前期影响物价上涨的一些因素有缓解的迹象。从全年来看，物价控制在3%左右，应该说是有基础的。