金风科技H股IPO被嫌价格高 A股今复牌恐补跌

　　6月14日，就在人们享受端午小长假的时候，H股市场却传来坏消息。风电整机巨头金风科技（002202，前收盘价21.14元）当日午后在香港联交所发布公告称，正在积极推进中的赴港IPO一事，因“市场环境恶化”而撤回！

　　这桩港股今年第一大IPO，在启动招股仅仅半个月后就宣告搁浅，对比当年金风科技登陆A股的盛况，不由让人唏嘘。《每日经济新闻》记者了解到，金风在H股遇冷除与大市不佳有关外，公司招股价偏高也是重要原因之一。业内研究员认为，由于H股发行遇阻，金风科技A股也难逃冲击，昨日（6月17日）因股东大会停牌的金风科技在今日复牌后恐将面临补跌的风险。

　　公司：主要是市场环境不佳

　　如果是一直关注金风科技这次H股IPO的投资者，对于现在这个结果应当不会感到意外。6月1日金风科技在香港举行投资者推介会，除了一开始尚有好消息传来外，之后的情况就并不太好。

　　金风科技此次拟在香港市场发行3.95亿股，招股价格区间为19.8港元/股~23港元/股，公开发售和国际配售部分以1:9的比例进行。尽管推荐会当天即有香港报章报道称，新世界主席郑裕彤、恒基地产主席李兆基等富豪均斥资捧场，但此后陆续有消息称，公开发售部分未能足够认购、国际配售方面也并不理想，公司H股发行遇冷。

　　昨日《每日经济新闻》记者致电公司，希望了解本次H股IPO搁浅的细节，金风科技证券事务代表冀田女士承认，认购情况确实不如预期中的理想，详细情况限于规定不能对外披露。但她向记者强调，是因为有了港股整体市场环境不佳这个“因”，才有了发行遇冷这个“果”。

　　这与公司在公告中的态度一致。金风科技在公告中表示，因为“市场环境恶化以及近期市场意外出现剧烈波动”，公司认为，“现时进行全球发售并非明智之举”。冀田也向记者回忆道，她也是在发布IPO暂停公告前一天才获悉公司高层的决定。

　　但冀田向记者强调，H股投资者对公司还是很认可的，此次赴港IPO搁置主要是受大市不佳影响。公司会等待市场恢复后再考虑重启，不过目前还没有确切时间表。

　　分析师：招股价格过高

　　而在业内分析师看来，金风科技此次发行搁浅，招股价格过高是原因之一。

　　京华山一（香港）策略分析师梁君馡对《每日经济新闻》记者表示，港股IPO市场不好、整个市场看淡风电整机企业的增长前景、金风科技招股价偏高，以上三个因素导致了金风科技此次H股发行计划搁浅。

　　大市低迷确实影响了新股IPO。就在金风科技之后，世达科技也宣布暂停其最多14.64亿港元的募资计划；而在香港本地耕耘多年的太古地产，日前也取消了原计划达208亿港元的IPO交易。梁君馡指出，从近期港股的日成交额判断，投资者并不热衷于参与新股交易。

　　但金风科技招股价过高也是重要原因之一。金风科技本次招股价对应2010年的预测市盈率为18.8倍~21.8倍，港股风电同行则维持在14倍上下。昨日辉立证券分析师邓亚锋对记者表示，市场就是觉得公司价格高了，至少与辉立证券接触的投资人中都有这个感受。

　　记者了解到，这并不只是辉立证券的感受。公开信息显示，金风科技H股公开招股的第二天，八家承销商累计借出2160万港元认购额，仅占公开发售集资部分的2.4%。

　　此外邓亚锋还指出，尽管市场认为贵了，“公司自己却不愿意折价发行。”早前曾有消息称，金风科技有意将招股价格下限调低到18.1港元，不过昨日冀田对此予以了否认，她表示，公司从未有过这方面的意向。

　　但无论如何，此次赴港IPO搁浅无疑将对金风科技A股价格形成考验，尤其是搁浅原因还与招股价过高有关。有券商研究员表示，以招股价上限计算，目前A股二级市场价格仍然有5%的溢价，相对招股价下限的溢价则达到22%。他担心这会引发A股市场对金风科技的重新估值，因此今日复牌后，金风科技将面临补跌的危险。