“利益驱动”风电建设

　　我国风电成本近几年以较快速度下降。以行业龙头龙源电力[7.75 3.33%]为例，2009年风机采购成本较2008年下降了约12%，这基本代表了行业平均水平。

　　2009年招标数据较2008年下降幅度约为15%-20%，这将导致2010年的风电成本下降。此外，国内煤价连续几年上涨，火电上网电价需要进一步上调，风电与火电成本差距进一步缩小，在与火电的竞争中占得先机。未来随着成本的进一步降低，即使不靠补贴，风电也具备较强的经济性。

　　目前我国风电已经实施并网，按风能资源状况和工程建设条件，全国可分为四类风能资源区，风电标杆电价水平分别为每千瓦时0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。而在目前的风机成本下，我国大型风电发电企业的风电平均成本约为350元/兆瓦时，而风电电价在510-610元/兆瓦时，风电厂的盈利能力较好，成本未来仍有下降空间。

　　新能源振兴规划有望将风电装机容量目标设定为2020年1.5亿千瓦，未来10年的复合增长率接近30%。但我们认为随着一次能源价格的上涨，利益驱动会促使我国装机容量规划进一步增长，可能再次超过规划。龙源电力年初在H股上市受到资本市场追捧，发行价相当于2009财年市盈率约60倍，而欧洲风电类股的平均市盈率仅为30倍左右，作为中国最大的风电场运营商，其估值水平体现了海内外投资者对中国风电[0.75 1.35%]市场未来快速扩张的信心。

　　为了推动海上风电的发展，国家能源局提出统一规划，用特许招标的方式开展海上风电厂的建设。目前海上风电成本约为陆地风电的两倍，上海东海大桥风电场的成本为每千瓦23000元，而陆上风电成本为7000-8000元。另外，海上风机的成本构成与陆上风机有很大的不同，主要包括风机、安装费用、维护费用、支撑结构、电力设施、工程管理等。除了地基和工程管理等项目可能由其他企业实施，剩余成本均可能由风电制造商来实施，保守估计风机占整个成本的一半以上。而风电设备制造商承担的单位造价的提高有利于扩大市场容量。