债券基金投资面面观

　　债券市场从2009年底至今持续升温，债券基金品种也层出不穷，面对基金公司推出的各类债券产品，投资者需要结合自身的风险承受能力和收益偏好，选择适合自己的债券基金品种。

　　一般来说，在债券基金投资中，首先要注意区分类别。若以投资股票的程度、比例的不同来划分，债券基金可划分为 “纯债基金”、“一级债基金”和“二级债基金”。所谓纯债基金，是指只投资于债券，完全不做股票投资的债券基金；对于低风险投资者可考虑纯债基金；“一级债基金”则只能在一级市场上“打新股”；而“二级债基金”是指既可以“打新股”又可以投资股票二级市场的债券基金，在市面上经常看的一些激进型债券基金就属于此类，如鹏华信用债、银华信用债等，对于中高等级风险承受能力的投资者来说，可选择该类别基金。

　　此外，债券基金按投资时期的长短，还可分为超短债、中短债和普通债券基金。超短债，有嘉实超短债；中短债，如长信基金正在发行的中短债基金，也是目前市面上仅有的一只中短债产品。所谓“中短”的概念主要体现在投资组合的久期方面，投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券的到期年限有相应约束，所以也区别于普通债券基金，由于不投资于股票，也不进行二级市场可转债申购，所以预期风险相对降低。

　　而对于不同的市场环境，也要有不同的投资方式，在股市回升阶段，可以选择投资股票市场的、投资风格比较显著的激进型债券基金，风险收益特征相对较高，而震荡市中，建议多考虑风险较低的稳健型债券基金，警惕和规避打新过于激进的债券基金，由于新股存在破发的市场风险在不断增强，过于激进的债券基金业绩可能会受到相当的影响。