纺织服装业三季报现分化 看好四季度机会

　　截至10月15日，申万纺织服装79家上市公司中，共有48家公布了2012年三季报业绩预告，其中纺织制造类和服装家纺类公司均为24家。在48家已公布的业绩预告中，预增6家，略增14家，续盈5家，略减10家，预减4家，续亏5家，首亏4家。预增和略增的公司数量占比41.67%，其中，服装家纺类公司15家，纺织制造类公司5家，细分子行业中，以品牌服装中男装、户外用品和高端女装公司业绩预期相对良好。预减、略减、首亏和续亏的公司中以纺织制造类公司居多。从目前预告看，纺织服装三季报业绩预计将差于今年二季度和上年同期。

　　从具体公司的数据来看，预增的6家公司分别为，泰亚股份(增长60%~90%)、宏达高科(50%~70%)、搜于特(40%~70%)、卡奴迪路(40%~60%)、中银绒业(43.59%~59.55%)和探路者(51%)；略增情况较好的公司有，七匹狼(增长30%~50%)、报喜鸟(25%~45%)、朗姿股份(20%~50%)、江苏三友(20%~50%)、华斯股份(10%~40%)和富安娜(10%~30%)；预减公司4家：浔兴股份(下降50%~80%)、华孚色纺(下降60%~80%)、山东如意(下降80%~90%)和美欣达(下降93.10%~95.86%)；略减的公司中有5家品牌服装类公司，分别为凯撒股份(下降5%~15%)、梦洁家纺和星期六(均下降0%~30%)、森马服饰(下降20%~50%)和嘉麟杰(下降30%~50%)。整体来看，纺织制造类公司业绩下滑较多，而品牌服装公司业绩分化明显。

　　2011年前三季度，在棉花价格大幅上涨、终端产品提价、消费信心较好等因素的影响下，纺织服装公司业绩优异，二级市场表现抢眼。但从2011年四季度开始，外需疲弱、产品终端价格高企、消费者信心下滑、存货大幅增长等因素使得纺织服装出口和内销增速开始放缓，行业走势弱于大盘。2012年初至今纺织服装板块下跌8.84%，涨幅居申万一级行业第19位，同期沪深300下跌1.76%，板块走势落后大盘。今年一季度中，出口为主的纺织制造股和前期强势股大幅回调；随着年报季报披露，相对较好的年报业绩支撑3月和4月行情的展开；在二季度和三季度中，行业基本面未现根本性好转，中报业绩下滑，市场表现整体弱于大盘。年初至今涨幅前5位的个股分别为众和股份、搜于特、ST中冠A、中银绒业和探路者。

　　虽然9月份的纺织服装出口数据有所回升，但目前出口形势依然严峻。近期频繁出台的棉花和促外贸政策将为纺织服装出口带来一定的政策刺激，但形势的真正好转还需等待需求的恢复。品牌服装板块随着不同子行业的发展趋势，未来分化将继续加剧。四季度属于行业旺季，且上年同期基数较低，因此该板块将存一定的估值修复机会。四季度投资策略上，继续看好行业格局稳定、业绩增长稳健的男装板块和受益于消费升级、处于快速扩张期的高成长性的户外用品及高端女装板块；家纺和休闲服板块经过前期的调整，若子行业基本面出现改善，可能将带来阶段性交易机会；短期内，出口、内销和订货会数据将继续影响板块走势，个股选择上建议以经营稳健、业绩预期良好、成长性可持续的绩优股作为投资标的。