1~7月中国化纤行业运行分析和全年预测

　　利润下降难掩发展亮点

　　运行总体平稳

　　　　生产仍然保持较快增长1～7月份，化纤产量2169.96万吨，同比增长12.36%。其中，粘胶短纤增长26%，锦纶增长15.72%，涤纶增长速度放缓至8.7%。

　　行业开工基本正常。化纤主要子行业开工基本正常，大部分行业的开工率比去年底有所回升，部分行业达到去年同期水平，行业内没有出现大面积减停产局面。

　　进口基本保持平稳。1～6月份，化纤进口42.25万吨，同比略微减少2.27%。腈纶仍是最主要进口品种，说明内需市场对一些国内还无法完全替代的产品保持一定的刚性需求。

　　行业投资增速回归合理水平。1～7月，化纤行业实际完成投资477.35亿元，同比增幅为28.16%，比去年同期增速回落19.91个百分点，比去年全年增速回落19.76个百分点。

　　市场表现低迷

　　产品价格普遍下滑。以涤纶为例，春节后，由于下游需求跟进不足，涤纶产品价格快速下滑，没有出现往年春季的上涨行情；五六月份原油价格持续快速下跌，拖累涤纶产品市场；七八月份受原油反弹带动，涤纶产品价格才出现了回升。

　　出口明显下降。1～6月，化纤出口出现负增长，出口量122.16万吨，同比下降7.85%。其中，涤纶短纤出口量大幅下降34.68%。

　　产销率有所下降。据国家统计局经济月报数据测算，1～6月，化纤行业平均产销率降至94.50%，同比下降1.69个百分点，主要子行业普遍出现下滑，但比1～5月份有所回升。

　　库存压力较大，七八月份明显好转。由于下游需求持续低迷，化纤库存压力逐渐加大。年初，各主要品种库存基本处于低位；2月份之后，下游市场一直没有明显启动，并且整个产业链都对后市预期不佳，各环节均在去库存化，使库存逐步向上游转移，化纤产品库存日益上升，至6月底，化纤主要品种库存均达今年高位；七八月份，受多方利好消息影响，产业链信心有所恢复，化纤产品库存出现明显下降。

　　效益明显下降

　　1～6月，化纤行业实现利润总额72.65亿元，同比下降52.27%，行业亏损面达32.07%，亏损企业亏损额也迅速增加2.63倍，反映出企业赢利能力出现两极分化的情况。

　　亮点不容忽视

　　　　一是企业运行出现明显分化，在整体运行质量下降的大环境下，差别化生产为主的企业优势迅速体现，一批“专、小、特、精”企业受负面影响小，甚至不受影响；同时逼迫更多企业加大研发力度，提高产品附加值和差异化水平。

　　二是化纤行业积极推动行业自律，维护市场稳定，并取得了较好的效果。

　　三是涤纶短纤维运行情况相对平稳，虽然利润率有所下降，但整体上仍处于赢利状态。主要得益于近几年产能扩张不明显，也是前两年替代棉花的后续效应。

　　四是行业投资增速回归到合理水平。1～7月，化纤行业实际完成投资477.35亿元，同比增长28.16%，增速同比回落19.91个百分点，比去年全年回落19.76个百分点。而且投资结构得到一定程度优化，当前新增投资项目绝大部分都是生产差别化产品，聚酯瓶级、膜级切片、差别化锦纶项目也明显增加。

　　五是恒逸石化20万吨CPL项目顺利投产，打破了跨国公司垄断，突破了锦纶产业链发展瓶颈。

　　行业运行受扰五大因素

　　　　宏观经济增长速度放缓。GDP增长速度一季度保持在8.1%，二季度GDP增速不足8%，下降到7.6%。规模以上工业增加值一季度同比增长11.6%，1～6月份同比增长10.5%，1～7月份为9.2%，增速逐渐回落。海关总署数据显示，7月当月，我国出口金额同比仅增长1%，1～7月累计出口增长7.8%，同比分别下降19.4和15.6个百分点。固定资产投资增速也进一步放缓，1～7月份同比增长20.4％，比去年同期下降5个百分点。

　　需求相对不足。下游织造行业开机率不足，以江浙地区为例，织造工厂受制于订单不足、需求疲弱，开机负荷明显低于去年同期。化纤下游主要产品化纤纱、化纤布、帘子布、无纺布的产量增速比去年同期和去年全年均出现明显下降。同时，纺织行业出口继续减速，1～6月全国纺织品服装出口1170.68亿美元，同比仅增长2.21%，比去年同期增速回落23.19个百分点，比去年全年增速回落17.66个百分点。剔除价格因素，纺织品服装出口数量呈下降趋势。

　　原料价格大幅波动。化纤特别是合纤价格与原油市场具有很强的相关性。1～8月份，原油市场大幅波动，导致化纤市场不稳定，增加了企业的经营风险。特别是五六月份原油持续快速下跌，导致合纤产品失去成本支撑，且下游需求不旺，双重因素拖累价格快速下降，“买涨不买跌”的心理也导致市场信心进一步减弱，产品价格持续下跌，企业库存大幅增加。

　　投资增速回归合理，但新增产能压力仍然较大。前两年，化纤行业整体运行情况良好，行业内外资本对行业关注度持续上升，导致产能增长较快。今年上半年投资增速已大幅回落，部分项目也在推迟开工或缓建之中。上半年新增聚酯产能200万吨、涤纶长丝和涤纶短纤维纺丝能力112万吨。

　　棉花价格的拉动和支撑效应减弱。今年棉花价格走势比前两年平稳的多，主流品种基本稳定在1.9万元/吨～2.1万元/吨，对涤纶短纤、粘胶短纤市场的拉动和支撑相应在减弱。涤纶短纤、粘胶短纤的市场走势更多是受下游市场需求和主要原料价格的影响。

　　调整周期预计4～6个季度

　　自去年四季度起，化纤行业已经步入调整阶段，而且此次调整主要是由于欧美日等发达国家经济复苏乏力、发展中国家和中国等新兴经济体经济增速明显放缓引起的市场需求低迷造成的。因此，此次调整期持续时间长短主要取决于经济恢复增长的时间。预计此次调整要较以往长许多，估计要维持4～6个季度。

　　下半年，在内需增长不足的情况下，出口市场竞争也将趋于激烈。而用工成本上升、新增产能增长较快对市场造成压力等问题仍然存在。宏观政策面虽然趋于宽松，市场流动性有所增加，但宏观政策的调整能否发挥明显作用和效果还需要较长时间验证。

　　市场方面，化纤市场价格在七八月份已出现明显反弹，九十月份是纺织传统旺季，宏观政策面趋于宽松对刺激内需也将起到一定的积极作用，预计化纤市场保持稳中小幅上扬走势。但新增产能不可避免会加剧市场竞争，将会抵消一部分上涨动力，预计四季度化纤市场会小幅回调，维持低位振荡运行的格局。

　　产量方面，预计全年产量3700万吨，增长13%左右，增速与去年持平。

　　进出口量方面，预计出口250万吨，增长5%左右，增速大幅回落。

　　经济效益方面，预计今年会明显下降，全年利润总额将减少30%~40%。
□ 中国化纤协会