聚酯瓶片市场行情或持续煎熬

　　走势回顾
　　上行之后持续下跌

　　上半年国际经济形势动荡不安，欧债危机恶化、国内经济增速明显放缓等一系列问题令我国商品市场也陷入水深火热当中。综合来看，上半年我国聚酯瓶片走势大致分为两个阶段。

　　节后开门红振荡上行（1月初至3月上旬）：元旦期间，国际油价大涨提振商品市场信心，在PTA期货的推波助澜下，我国聚酯瓶片市场在节后迎来首个上涨行情。华东PTA现货从8500元/吨上行至9000元/吨，而瓶片价格也从11100元/吨的阶段性低点开始触底反弹。尽管期间经历春节长假，行情出现过反复，但节后终端需求逐渐复苏，加上前几个月出口量同比也出现明显增多，至3月中旬瓶片行情一直是处于振荡上扬走势，华东地区水瓶料出厂价高至12000元/吨的高点。3月份之前，国内外经济恶化形势尚不明朗，瓶片国内外需求处于相对平稳阶段。

　　内外交困瓶片价格下跌（3月中旬至今）：3月中下旬，聚酯瓶片价格开始出现明显回落，而4月至5月中旬价格相对比较平稳。具体来看，3月中下旬，万凯新建40万吨装置开始投料试车，江苏恒力原产纤维级切片的20万吨现有装置转产瓶片，市场需求平淡，供应量明显增多，令市场一时陷入恐慌态势。而此阶段，部分PTA新增装置也有投产计划，整个聚酯行业陷入困境，价格出现短暂急跌。进入4月份，伴随PTA产能投放延迟，外围环境趋稳，聚酯瓶片市场进入超过一个月的窄幅整理行情。但由于各地气温回升缓慢、饮料行业景气度下降，聚酯瓶片需求持续处于低迷状态，多数厂家仅维持产销平衡。

　　从5月中下旬开始，原油大跌引发PX外盘一泻千里，整个聚酯产业链缺少了源头产品的有力支撑，开始陷入急速下跌行情。PTA现货逐渐逼近7000元/吨大关，而瓶片经历11000元/吨、10000元/吨、9000元/吨各个支撑点后溃不成军，水瓶料最低价格水平达到8800元/吨，创年内新低，社会库存量也处于逐渐上升态势。6月17日希腊大选给商品市场带来短暂曙光，聚酯瓶片市场迎来“一日游”的上涨行情，尽管价格后期又有所回落，但卖方库存得到了一时缓解。6月底，各方消息面暂稳，瓶片市场转入僵持整理走势。

　　2012年上半年，我国PTA市场整体处于振荡下行的走势，尽管期间随PX及原油涨跌出现振荡，但整体下滑的趋势并未受到影响。1~2月份，外围金融市场尚稳，加之PX外盘价持续居高在1600美元/吨高位，PTA市场受双重利好支撑，春节前后迎来上涨行情。但由于今年我国纺织品出口较往年偏弱，下游聚酯行业库存积压，2月中旬以后，PTA市场转入振荡走软行情，期间随原油及PX涨跌出现过反复。进入5月份以后，原油大跌，PX外盘开始出现明显下滑，支撑PTA最有利的成本因素退却，加之今年国内有大量新增产能计划投放，市场利空因素加剧，5月底6月初价格出现急剧下滑。截至6月下旬，华东PTA现货价格跌至7100~7150元/吨，较2月份高点回落2000元/吨，跌幅超过20%。

　　乙二醇市场走势也基本类似。元旦过后，国际油价连续上涨突破100美元大关，乙二醇市场受到提振，加之春节前下游聚酯工厂也存在一定备货需求，市场上行。江苏地区乙二醇价格从8450元/吨上涨至8700元/吨。伴随春节临近，市场走势开始逐渐转淡，春节后PTA价格出现短暂上涨，乙二醇价格跟随出现小涨，但短暂利好终难敌来自需求面的利空，至5月底，乙二醇市场始终处于振荡下跌走势，江苏地区价格下跌至7000元/吨，尽管其中价格出现过反复，但市场下跌的趋势较为明显。6月份以后，受原油及PX外盘连续大跌影响，乙二醇价格跌破7000元/吨，目前江苏地区商谈价已下滑至6400元/吨。

　　运行特点
　　产能集中投放供需失衡

　　2012年是聚酯瓶片产能集中释放的一年。据统计，3月份浙江万凯、江苏恒力相继有40万吨、20万吨装置生产瓶片；4月中下旬华润位于常州的年产30万吨装置投料运行；进入6月以后，华润位于珠海的年产30万吨装置及泰宝新投建30万吨装置均投入运行。总体来看，上半年聚酯瓶片累计投放量达到150万吨。据不完全统计，至去年年底，我国聚酯瓶片总产能约为495万吨，由此一来，今年产能增长量达到30%。相对我国年需求量仅10%~15%的增长水平，产能的大量增加令我国聚酯瓶片供大于求的局面更加恶化。尽管上半年瓶片出口量同比略有提升，但仍难缓解产能大量投放所带来的压力，行情也因此受到影响。

　　2012年前3个月，由于欧债危机暂未出现明显恶化，我国聚酯瓶片出口量达到新高。前3月出口总量为28万吨，较去年同期增长39.6%。从4月份开始，美国公布的一系列经济数据不尽人意、欧债问题再次被提上议事日程，瓶片出口较往年同期开始出现小幅回落，其中5月份出口9.74万吨，同比减少5.5%。根据目前国内外经济形势判断，下半年我国聚酯瓶片整体出口量或仍处于增长态势，但三季度，预计出口量仍将出现同比下滑态势。

　　截至6月底，今年聚酯瓶片累计新增产能150万吨。从2011年统计数据来看，我国有接近500万吨的聚酯瓶片产能，但国内需求却不足300万吨，产能严重过剩。6月份之前，新增产能并未完全释放的情况下，对市场已产生明显的利空打压。由此可见，下半年产量完全释放后下，聚酯瓶片市场将面临更为严峻的挑战。与此同时，上游直接单体PTA市场，今年也面临大量新增产能的投放。据不完全统计，2012年计划新投产的PTA产能将达到900万吨左右，而由于部分计划一二季度投产的装置推迟到三季度，因此三季度PTA计划投放量超过500万吨。我国PTA市场产能过剩的局面也在逐渐加剧。综合来看，聚酯瓶片及PTA大量新增产能投放加大市场销售压力，已成为今后几年困扰行业发展的瓶颈。

　　从去年开始，我国聚酯瓶片市场分布开始出现微妙变化。在华东地区供需达到严重饱和的情况下，部分厂家将眼光投向华南地区。从产能投放看，除去泰宝新投30万吨装置外，华润也在珠海地区投建年产30万吨生产线。另一方面，目前华东地区部分厂家的销售目的地也逐渐转向华南地区，在当地货源供应量出现明显增多。这两点造成今年华南聚酯瓶片市场的竞争变的更为激烈，原本比较有优势的生产企业也加入了“价格战”的大潮当中。市场混战形势下，中间商备受煎熬，上半年利润受到严重挤压。

　　后市预测
　　仍将面临严峻考验

　　2012年，全球经济增速明显放缓，担忧情绪不断升温。一二季度，我国GDP增幅出现明显放缓，尽管国家出台一系列货币宽松政策及加大投资，但目前来看暂未起到明显的刺激作用。国际经济形势同样不容乐观，大宗商品市场经历黑色5月之后，持续在低位徘徊，市场信心受到严重打压。

　　具体来看，影响下半年聚酯瓶片行情走势的因素有以下几个方面：成本面，5月份以后，国际原油价格连续大跌，聚酯瓶片产品上游PX较前几个月出现大幅下跌，PTA价格明显回软。进入三季度以后，国内大量PTA产能即将投放。但7月中下旬以后下游化纤行业需求逐渐恢复，PTA销售压力将略有缓解。综合来看，成本面仍将对瓶片市场产生直接影响，但相对往年，PTA供应的明显增多将削弱其对瓶片的影响力。

　　供应面，尽管上半年我国新增装置开始投产，但投放时间集中在3月中下旬至6月份，目前产能并未得到完全释放。但进入下半年以后，厂家装置生产进入正常轨道，货源供应量较往年同期将出现明显增多，这也是对今年瓶片市场最不利的因素之一。

　　需求面，近两年，随着聚酯产能向亚洲地区转移，我国聚酯瓶片出口量也明显增多。2011年全年出口总量达95.6万吨，较2010年上涨35%左右。而今年1~5月份，瓶片出口总量已达到48万吨，同比增长17.3%。尽管四五月份受国外经济低迷影响出口量同比略有回落，但幅度暂时不大。目前欧债问题得到一定缓解，欧盟和美国等经济体也在出台一些措施促进经济发展，下半年我国瓶片出口仍有望继续呈现增长态势。

　　面对全球经济增速放缓、欧债危机的不确定性、PTA及聚酯瓶片大量新增产能投放、下游饮料行业需求同比下滑等多方不利形势，下半年我国聚酯瓶片市场仍将面临严峻考验。三季度经济预期好转下，行情或在三季度末逐渐出现好转，但价格同比或将出现明显回落。

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