郑棉仍将围绕收储价整理

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　　下游需求仍未明显好转，短期难演大起大落

　　郑棉1209并没有延续上周弱势，而是出现一波小反弹。回顾本周，纵使有国家提高棉花收储价提振，但下游需求仍未见明显好转，导致反弹几近夭折。本周最高见21965元，最低见21570元，区间振幅接近2%。成交方面较上周略有增加，持仓量也出现小幅上涨，收储政策还是或多或少提振投资者看多信心。

　　本周美棉期货整体走势振荡向弱，欧洲和中国经济数据疲弱牵动投资者神经引发对全球经济成长前景担忧，不过欧元区债务问题取得一些积极进展，同时期价大幅下跌后引发部分投资者及涉棉企业逢低买盘，给盘面带来一些提振。目前棉花基本面缺乏更多利多消息，虽然市场普遍预计2012年全球棉花种植面积和产量均大幅下滑，但同时需求量亦同样下调，因此不足以引发供应缺口。

　　本周国内棉花现货市场整体表现出不温不火走势，目前棉花需求依然疲弱，而且下游棉纺企业第一季度订单带来的节后皮棉采购小高峰已经过去，纺织企业虽有报价但采购积极性降低，现货市场成交回归冷淡。加工企业交储积极性开始回升，棉纱，坯布销售情况一般，在资源荒与销售难并存、两头挤压之下，纺织企业经营较为艰难，因此国内棉花价格短期仍会承压。现货棉花价格指数下跌，显示棉花需求疲软。当前国内服装外贸订单明显不足，导致国内纱布市场交易气氛持续清淡，销量比预期偏低。下游纱布企业开工不足较为普遍，中小型纱布厂家调降报价，加快出货心态有所增强，可见需求并未有效恢复。市场加深对棉花需求的担忧。

　　由于大量收储，中国已经掌握了目前全球市场有效资源的70%以上，随着时间的推移，各出口国资源的减少，这个比例还会不断提高。手里掌握大量棉花资源的中国，对棉价的掌控能力将更强，棉花后市或许比较乐观。

　　国家发改委发布2012年度棉花临时收储预案，明确2012年度收储价为20400元/吨，比上年提高600元/吨。预案发布提前一个月，赶在春播前夕，刺激农民播种热情。

　　广晟期货的分析师李博表示，虽然消息面整体偏暖，但上调幅度没有之前市场预期的高，对市场提振有限。不过预计国内棉花价走低的空间已非常有限，后市将围绕收储价展开振荡整理，短期大涨大跌的可能性都不大。

　　期指仍有良好表现

　　本周期指走势可谓“一波三折”，主力合约IF1203周一延续上周强势，盘中创下本轮反弹的新高2702点，但未能得到各方面的有利支撑，空头乘机打压，出现技术性调整，所幸趋势未改，周五在即将召开“两会”的政策预期下卷土重来，一举收复前3个交易日跌幅，收盘报2684.6点，周上涨26.2点，涨幅0.99%。本周期指持仓量持续增加，4合约总持仓量与主力会员持仓量均创近期新高。

　　本周金融市场主要被欧洲央行第二轮长期再融资操作和美联储主席伯南克的国会证词主导。随着欧债危机演化，越来越多欧洲国家的政府债市场利率不断上升（债券市场价不断下跌），而持有这些债券的欧洲各国商业银行资产损失也随之加大，开始惜贷，造成了2008年之后新一轮的信贷紧缩。

　　但本周公布的2月份中国PMI为51%，比上月提升0.5个百分点，连续3个月位于50%扩张与收缩的临界点之上，表明春节后中国企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活跃，制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增幅较为平缓。而上海市对“持有满3年以上本市居住证的外地人享受上海家庭可购买第二套住房”的优惠待遇被画上句点，又一个地方政府的松绑新政宣告“夭折”。这些因素均对期指走势有所影响。

　　广晟期货的分析师谢祥华判断，后市来看，周末马上迎来“两会”，在近期调控政策仍没任何放松迹象的前提下，地产板块的走势依然有很大的不确定性。但从历史数据来看，“两会”过程中，指数上涨概率较大，但升幅普遍较小。期指现在趋势仍然向好，周五的上涨也扭转了日线技术指标上的颓势，短期还将会有良好的表现。