高级棉市场紧俏 纺织企业看好节后行情

　　一、棉花(34275,625.00,1.86%)期货后市行情预测及操作建议

　　国内棉花市场平稳盘整，但市场重心上移。籽棉收购价格缓慢上移，4级棉收购成本由12月初的24000元/吨左右上涨至27000元/吨附近，国内现货由26500元/吨上涨至28000元/吨附近。山东某大型纺织企业在12月末对外上调皮棉采购价格1100元，3级棉至27600，4级棉至27300元/吨，对市场形成示范效应，国内现货市场偏暖。期货市场稳步上涨，并在1月中下旬不断突破调整以来高点，主力合约节前可能突破30000。

　　由于高等级棉市场紧缺且价格不断上涨，低等级棉价格相对较低，上涨幅度不大，预计后市郑棉走势将偏强，纺织企业购棉更注重品质和质量，对品质好的棉花不惜高价采购，新疆正三级棉公定带票价格已经在29500元以上，后期还有进一步上涨的趋势。

　　对于1月底及2月份的操作建议：虽然货币政策相对收紧，对金融市场形成心理压力，但从国家调控手段看，更偏市场化，市场流动性依然充裕。用棉企业可在相对低点买入郑棉，锁定成本。棉花企业可根据加工成本适当进行套保操作，但需要谨慎控制仓位。关注远月合约套利机会。

　　　二、国内外棉花现货市场回顾及展望

　　国内棉花现货市场涨跌不一，市场报价较为混乱，但值得注意的是，目前高等级棉花销售状况明显好于中低等级，新疆正三级棉在29500元/吨附近，地产棉三级以上很少，弱三级多在28000以上，4级棉在27500附近，下游棉纺企业经营状况也有分化，其中大型棉纺企业在资金和资源上的优势体现，部分厂家上调棉纱价格，而中小企业购买中高等级棉较困难，多维持随用随买的策略，部分企业纱布库存较大，因为不看好节前市场，已提前放假。整体看，棉花市场在春节前出现试探性启动，贸易商和纺织企业节前补库，棉花现货市场询价及交易都出现过比较活跃的一段事情，有能力的纺织企业仍在抢占中国等级棉花尤其是优质新疆棉资源。

　　国际市场，来自亚洲国家的买盘支撑棉价维持在较高位置。根据美国农业部最新发布的统计数据，截止1月7日，美棉累计销售本年度陆地棉309.6万吨，占预期总出口量342.9万吨的9成以上，其中中国签约量接近100万吨，对中国装运量不足40万吨。按照美棉目前的出口装运速度，要在2011年7月31日装运外全部已签约的本年度陆地棉，每周需要装运7万吨以上，而目前装运速度落后于这个值，美棉本年度出口量可能在300万吨左右，对中国的出口量也将低于预期，可能难突破120万吨。

　　印度方面，根据印度棉花协会1月中旬的会议决定，印度棉出口量暂时没有继续增加的计划，保持在93.5万吨，根据印度管理棉花出口部门的规定，第二阶段登记出口的190万包(32.3万吨)棉花必须在2月25日之前装运完毕，预计2010/2011年度印度棉出口高峰期将在2010年12月-2011年3月，中国进口印度棉的数量在57万吨左右。1、2、3月份中国进口印度棉的比例将比较高。

　　从进口棉价格看，截止1月下旬，进口的中高等级棉基本在30000元/吨左右，部分外棉报价甚至在33000元/吨左右，尽管如此，纺织企业高价定外棉仍比较困难，近期陆续到港的外棉基本已“名花有主”。少量印度棉价格相对较低，但实际质量差异较大，参杂使假的现象时有发生，棉花质量并不被纺织企业认可。

　　三、替代产品化学短纤市场运行分析

　　由于棉价大幅上涨且市场质量好的棉花资源非常有限，部分纺纱企业使用涤纶短纤、粘胶短纤等替代产品试图改善用棉偏紧现状。国内棉型化学短纤价格获得支撑。另外，由于国际原油价格持续走高，带动聚酯及涤纶产业链各个环节的产品价格普遍上涨，涤纶短纤、粘胶短纤1月份均稳步上涨，涤纶短纤1月份累计涨幅1300元，粘胶短纤累计上涨500元，棉涤价差缩小至14000元，棉粘价差缩小至2300元。预计后市，棉花与两种棉型化纤的价差还将继续缩小。