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棉花大涨 纺织股受惠

中国市场调查网  时间:2011年1月4日

  金融界港股1月3日讯 据港媒报道,踏入2011年,面对的是通胀年代,首先是房价涨,其次是商品价格涨,棉花亦涨价,小妹为了抗通胀,今期看好一批纺织股,博股价升赚一笔。

  去年国产棉花价格大涨,同样地,棉花进口亦大幅上升,进口量创近5年来最高,成为内地市民提及的热门话题,亦是市场热炒的主题之一。

  据中山检验检疫局数据显示,去年中山地区共进口棉花8批,重量3,936吨,货物总值679.7万美元。同比批次、重量、货值分别增长100%、99.5%和180%。

  内地进口棉花同涨价

  中山棉花进口的大涨,源于内地棉花的缺口。由于去年内地棉花主要种植基地新疆、盐城等省市受雨雪天气影响,棉花大幅减产,国产棉花严重供不应求。

  中山检验检疫局进出口专家表示,内地棉花供应缺口加大,国家对进口棉花的配额审批会作相应调整,以确保内地用棉企业的需求及利益,这是进口棉花大幅增加的主要原因。

  正是由于供不应求,导致了内地棉价的大涨。内地棉花价格的上涨,也导致了进口棉花价格的上涨,不过进口棉花涨幅没有内地那么大而已。

  棉花价涨近5年来高位

  据统计,前4年每年进口棉花单价上涨幅度都在10%左右,但去年进口棉价每吨上涨40%,是近五年来棉价上涨最高的一年。

  一批纺织股近期反覆造好,小妹会推介天虹纺织(02678)、魏桥纺织(02698)、仪征化纤(01033)及福田实业(00420)。

  先说内地高档棉纺织品的生产商天虹纺织,公司于越南厂房产能提升,2012年后,越南厂房产能将占整体产能60%,前景可看高一线。

  受惠棉花涨价化纤价升

  另外一只是仪征化纤,该公司主要产销聚酯切片及涤纶纤维,并生产聚酯主要原料精对苯二甲酸(PTA),棉价与仪征经营环境息息相关,受到供应短缺影响,预期棉价长期仍将处高位水平,国策积极推动以纤维取代棉花,为行业迎来快速成长诱因。

  事实上,去年9月以来聚酯价格已普遍上涨,预计今年中期前PTA行业新增产能只有140万吨,故估计化纤价格仍有上升空间,令仪征的亮丽业绩可以延续。

  还有全球最大棉纺生产商魏桥纺织,主要产销棉纱、坯布及牛仔布等,市场包括内地、香港、日本及韩国的东亚区及其他地区。

  厂房位于山东省,共有四个生产基地,分别为魏桥滨州、威海及邹平生产基地等。

  去年上半年度盈利升38%至5.45亿元(人民币·下同);营业额升30%至83.04亿元。毛利升1.1倍至10.4亿元,毛利率增加4.9个百分点至12.5%水平。

  09年度盈利及营业额分别上升49.7%及下跌12.9%至8.92亿元及143.33亿元。

  【热捧之选】

  主题推介︰天虹纺织(02678)

  拣选原因︰天虹纺织在越南的生产成本较低,且当地在优惠税率下,税率低于内地,加上越南在国际棉花市场,没有设出口配额限制及出入口税。因此,天虹主力于越南生产,令毛利率可额外提升2至3个百分点。

  策略︰买入价:5.90元 目标价:6.40元 止蚀价:5.60元

  主题推介︰魏桥纺织(02698)

  拣选原因︰全球对纺织品的需求已回升,加上内地催谷内需,更有利行业的销售。魏桥纺织作为全球最大棉纺生产商的龙头企业,市帐率只有0.55倍左右,PE约8倍,在股价再现突破之际,中短线又值得留意。

  策略︰买入价:7.80元 目标价:8.80元 止蚀价:7.30元

  【冷门之选】

  主题推介︰仪征化纤(01033)

  拣选原因︰仪征化纤业绩更上一层楼,2010年上半年录得利润4.32亿元(人民币·下同),而按中国会计准则计算的首9个月盈利更达7.77亿元,已相当于2009年全年的1倍。

  策略︰买入价:3.90元 目标价:4.35元 止蚀价:3.70元

  主题推介︰福田实业(00420)

  拣选原因︰福田实业截至去年8月底止年度,盈利2.24亿元,扣除出售物业利润后,业务盈利约1.25亿元,其棉花存货充足,不受棉花价格上升影响,福田每股资产净值3.31元,对股价有大幅溢价。

  策略︰买入价:1.52元 目标价:1.80元 止蚀价:1.35元


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