期市震荡整理 棉花走势强劲

　　2日国内商品期市整体维持震荡整理，盘中部分品种“跳水”，棉花追随外盘走势表现良好，豆油品种也紧追其后，市场仍需待宏观面给予实质性消息，预计短期仍将维持整理走势。

　　按照惯例，每年中央经济工作会议于12月召开。据了解，有关部门已经就中央经济工作会议的议题进行调研讨论，将对“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”进行重新评估。两位参与政策咨询的人士对第一财经日报记者表示，这一政策组合在2011年很有可能被调整为“积极的财政政策和稳健的货币政策”。这一调整意味着货币政策继续趋紧。中国央行在10月中旬启动了三年来的第一次加息。另外，美国为代表的发达国家所推行的“宽货币、紧财政”组合不同，中国会推行一种“紧货币、宽财政”的主思路。这既和发达国家财政体系负债过于沉重相关，也和两者通胀形势迥异相关。

　　中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，10月份制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，高于上月0.9个百分点，连续3个月环比回升，数据显示中国经济强劲增长，受此影响国际油价1日大涨近2%，后市有望继续向100美元/桶迈进。

　　中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，10月份制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，高于上月0.9个百分点，连续3个月环比回升，从历史数据看，10月份制造业PMI往往由于季节性因素而回落，2010年则继续明显反弹，中国PMI已连续20个月位于50%的景气临界点以上，这表明制造业总体保持平稳增长态势的同时，增速有所加快。

　　另外，虽然供需紧张仍对短期期现价格形成支撑，但持续高企的现货棉价已令棉纺产业链压力不断加大，郑棉高位基础也并不稳固，所以近期期棉高位震荡行情有望加剧。据了解，为减少亏损，纺织企业开始谨慎接单。在纺织服装产业链上，由于产业链开端的棉花原材料价格上涨，导致整条产业链上的各个环节都将面临价格压力。现在棉价的成本压力还主要集中在棉纺企业身上，但随着时间推移，产业链上的布料、制衣、销售流通等环节都会被迫提价，最终消费者将真实感受到“涨价”。

　　郑州棉花期货早盘高开，随后大幅上涨。主力1105合约以28,560元/吨开盘，最高价28,850元/吨，以28,750元/吨收盘，上涨670元/吨，成交1,193,000手，持仓391,496手，增仓38,154手。 大连玉米期货小幅收低。主力1105合约以2217元/吨高开，最高至2220元/吨，最低至2202元/吨，收于2212元/吨，下跌8元，减仓8776手。远月1109合约下跌7点至2314元/吨，持仓减4886手。受国际玉米高位回落及国内面临丰产压力拖累，期价承压小跌。不过市场通胀预期仍强烈，预计后市仍有上升空间。

　　上海期铜呈高位震荡。主力1102合约开盘报63590元/吨，最高探至63850元/吨，最低至63150元/吨，收盘至63790元/吨，上涨280元/吨，增仓3,802手。 隔夜中美制造业数据强劲提振，伦铜大幅走高。不过在美联储正式公布决议之前，市场恐将以震荡运行态势为主。基市场关注美联储1日当周会议将怎样采取预期量化宽松措施，以及美元对美联储官员讲话反应。沪铜1102下方支撑将在60000附近，上方压力将至68000附近。 期锌呈高位整理，主力1102合约以20,050元/吨开盘，最高价20,165元/吨，最低价19,735元/吨，收至20,135元/吨，上涨5元/吨或0.02%，增仓11,512手。全球强劲的制造业数据提振了工业金属的需求前景，伦锌走高。从目前看来，在流动性过剩通胀预期大环境下，沪锌上涨大势未有改变。但短期内锌价维持区间震荡。

　　上海天胶期货震荡上行。主力1105合约开盘31,530元/吨，最高价32,205元/吨，最低价31,105元/吨，收盘32,205元/吨，上涨600元或1.9%，成交量为657,700手，持仓量为198,716手，增仓33,674手。中国制造业采购经理指数利好，推动橡胶上涨。不过受国内政府对物价上涨关注、及对经济前景和政策干预市场担忧，天然橡胶期货涨势受限。反弹尚难持续。燃料油期货高开上行。主力1101合约开盘4,697元/吨，最高价4,728元/吨，最低价4,690元/吨，收盘4,720元/吨，上涨55元，增仓3462手。隔夜原油价格反弹或进一步提振人气。近期原油走势以区间盘整为主，表明出市场在FED量化宽松政策和非农就业等重要消息公布之前观望情绪浓厚。国内燃料油现货回暖及价格回升成为其重要支撑，沪油短期有望震荡偏多思路。