全棉纱还有下跌空间

　　从6月中下旬开始，全棉纱的好日子就一去不复返了。在短短的半个月的时间里，多数厂家都有几百甚至上千的降价幅度。很多人认为，7月份是传统的纺织淡季，全棉纱价格下跌这很正常，而在即将到来的纺织旺季，全棉纱价格将跟随旺季的影响，再度上涨。但笔者认为不然,短期内，笔者认为全棉纱还有下降空间。

　　一、抛储制约棉花出货，市场报价小幅下滑

　　从近期的抛储结果来看，虽然抛储成交价格与现货市场报价相差无几，不过，抛储还是对棉花现货造成了一定的冲击。从2010年8月10日起，国家开始投放60万吨抛储棉，按照日抛储量约1.5万吨，去掉节假日，本次抛储总共可以进行约2个月的时间，此次抛储将延续至国庆节后，此时恰逢新花上市，16500元/吨可能成为新老棉花的接轨价格。

　　由于纺织企业多将精力集中到目前正在进行的抛储上，现货采购意愿不强，棉花现货销售出现停滞现象，价格有小幅回落。目前河北衡水地区3级地产棉带票报价在18200-18300元/吨，4级为17700-17800元/吨，5级地产棉报价16700元/吨。当地三级疆棉现款报价在18600-700元/吨，并未因抛储而大幅调价。上周中国棉花价格指数继续回调，CC-Index328一周累计下跌40元。面对抛储，棉商出货积极，纺企关注竞拍，现货成交继续冷清。不过当前市场上高级花依然比较紧缺，

　　另外，抛储开始后，国内棉商纷纷下调报价100-300元，加上巴基斯坦和美国等棉花产区天气较好，丰收预期继续加强，这也给ICE期棉带来很大的承压作用，短期内期货回调压力较大。一般来说，8-9月是外棉抵达中国主港地区相对集中的时期。由于今年棉花播种期间因低温天气晚播10天左右，新花上市也多普遍存在10-15天的晚收情况，9月中下旬国内新棉将陆续上市，此时外棉签约进口量将不断下滑，届时国内外棉价或有联动下跌的可能。

　　二、 进口纱线价格大幅回落、国内纱线市场利润仍可观

　　近期，在国内小厂纷纷爆出低价棉纱之时，国内的进口纱线企业也纷纷下调报价。根据美国一个调查机构的数据显示，巴基斯坦、印度、土耳其、印度尼西亚港口自提平均价30S普梳纱价格分别在3.36美元/公斤、3.35美元/公斤、3.75美元/公斤、3.36美元/公斤，折人民币价格为26450元/吨、26400元/吨、29130元/吨，26500元/吨。即使加上关税和运费、仓库费等费用，与国内均价在29000-30000元/吨的价格仍有几千元的差距。

　　在国内棉花价格持续居高不下，劳动力成本也持续攀升，中低档棉纱的市场需求开始逐步回升，加上进口棉纱关税较低，运输较为便利，折人民币一般贸易提货价也较国内高价棉纱低几千元。进口棉纱已成为国内纺织企业降低生产成本的一条发展途径，而近千元的差距也将拖累国内全棉纱市场的走势。

　　受传统消费淡季的影响，全棉纱市场继续疲软走势，成交以小单为主。全棉纱库存情况持续增多，截止到2010年7月底，国内纺织企业平均纱线库存由6月份的8.96天略增至9.48天。湖北地区的纺织企业的纱线库存则持续再半个月左右。目前，江浙地区普梳C32S带票出厂报价26000-27000元/吨，普梳高配针织纱报价在28500-29500元/吨。虽然纱线价格相较前期有所回调，但纱线市场的利润空间依旧很大。以当前疆棉三级为18600元/吨的到厂价来计算，C32S普梳高配全棉纱的成本价在25000元/吨，对比市场上近28500-2950元/吨的销售均价来看，依旧有3000多元的利润空间。

　　三、 纺织服装出口再创新高，利润空间还未跟上

　　2010年7月我国纺织品服装出口额为207.95亿美元，环比增长11.41%，同比增长27.01%。其中，纺织品出口额为71.91亿美元，同比增长35.09%；服装出口额为136.04亿美元，同比增长23.12%。从去年9月份开始，火爆的销售就席卷纺织市场，海关数据显示，2009年9月至2010年7月，我国纺织品服装出口额累计为1717.97亿美元，同比增长163.58亿美元，增幅10.52%。其中，纺织品出口额累计为653.87亿美元，同比增长21.67%；服装出口额累计为1064.10亿美元，同比增长4.64%。虽然良好的数据带来喜人的效果，不过我们不能忘记，去年9月至今年7月，各类纺织原料的涨幅均超过20%，（棉纱涨幅超50%），而实际出口价格却并未跟随这一涨势，国内的纺织企业利润稀薄。

　　四、 其他相关影响因素

　　近期商务部公布的2010年印染淘汰落后产能涉及201家印染企业约38.14亿米产能，这也通过影响下游市场的印染需求，进而达到减少全棉纱市场需求的目的。另外，近期盛泽地区的环保整治工作还在继续，浙江各省市也相继出台了针对下游织造企业的限电政策，海宁部分经编企业将执行开四停三政策，长兴地区要求织造企业近期至9月份执行二十天的减停，桐乡、绍兴等地区也有限电的相关政策。受此影响全棉纱市场的需求将进一步减少。

　　另外，近期，美国第二季度经济按年率计算增长2.4%，增速连续第二个季度下滑；7月份美国非农业部门就业岗位减少13.1万个，连续第二个月呈现负增长，另外思科发布业绩预警更加深了投资者对经济复苏状况的担心情绪。英国Nationwide消费者信心指数大跌7点至56，远低于之前预测的61的水平；澳大利亚Westpac消费者信心指数月率降至5.4%，；法国6月份工业产出按月率下降1.7%，降幅大于市场预期。这些失望的数据令市场人士对后市仍充满担忧，或将拖累国内纺织服装的出口进程，进一步制约全棉纱的市场需求。

　　五、后市展望

　　从目前来看，棉花抛储开始，抛储成交价给现货市场带来一定指导价格的同时，也限制了棉花现货的继续看高。进口纱线持续下跌，国内纱线利润空间仍充足则限制了全棉纱市场的走高；另外纺织服装出口利润持续低迷，并未缓解成本上涨带来的压力，纺织服装企业压力重重。此外，国际经济形势不稳定，印染行业淘汰落后产能、江浙地区限电政策等因素的影响，全棉纱的市场需求或进一步回落。综合以上因素预测全棉纱价格还将回落但下降空间不大。