玻璃期货呼之欲出小合约设计活跃可期

　　筹备已久的玻璃期货有望在近期获批上市。《经济参考报》记者25日从权威人士处获悉，玻璃期货已经通过了工信部、商务部、发改委等相关部委的意见征求，目前证监会正计划上报国务院，待批准后玻璃期货就将正式推出，玻璃期货新品上市交易指日可待。
　　
　　城镇化需求量大仍是朝阳产业
　　
　　玻璃是一种较为透明的固体物质，主要成分是二氧化硅。目前普通玻璃被广泛应用于建筑、汽车、家具、电子产品、太阳能、灯具等诸多领域，是日常生活中最常见的材料之一。
　　
　　郑商所副总经理巫克立对记者表示，早在1994年，玻璃期货就曾经是上市品种，1998年在期货市场清理整顿中，该品种被取消。2005年郑商所重启了玻璃期货研究，并在2010年将其定为重点上市品种。目前玻璃期货已经通过了证监会的立项和预审，在征求相关部委意见并上报国务院批准后，玻璃期货就可上市交易。
　　
　　此前公布的合约草案显示，玻璃期货基准交割品为5mm厚度无色透明的浮法玻璃一等品。业内人士介绍，此种规格的玻璃目前在建筑行业广泛使用，也是磨砂玻璃、钢化玻璃、中空玻璃等深加工玻璃的原料。根据统计，2011年末，我国玻璃及玻璃制品制造工业企业达3344家，行业总资产达5105.9亿元，同比增长22.52%。2011年，我国规模以上玻璃及玻璃制品制造工业企业实现主营业务收入达5723.1亿元，实现利润总额388亿元。
　　
　　“随着我国城镇化建设的逐步推进，行业发展前景光明。”郑州商品交易所品种发展部吕保军对《经济参考报》记者表示，玻璃产业在相当长的一段时间内仍将是国内的朝阳产业。2011年，我国城镇化率为47.5%，而“十二五”规划提出2015年我国城镇化率达到51.5%的目标，同时预计2030年我国城镇化率将达到65%，这意味着仅由城镇化带动的玻璃需求增长就达到了每年约17%。不仅如此，汽车用玻璃也有着广阔的市场。
　　
　　然而，尽管我国已经成为世界上最大的玻璃生产加工国，但仍然算不上玻璃强国。分析人士指出，我国将成为全球唯一上市玻璃期货的国家，玻璃期货价格不仅将成为我国玻璃行业的基准价格，还将为全世界提供一个具有公信力的指导价格，为我国从玻璃大国转向玻璃强国奠定基础。
　　
　　价格波动大企业避险需求多
　　
　　玻璃作为行业集中度较低的品种，价格几乎完全市场化，近几年呈现剧烈波动的走势。吕保军介绍，以合约指定的5mm浮法玻璃为例，2008年月平均价格最大波幅接近22.5%，2009年月平均价格最大波幅接近66%。而从近十年的数据看，玻璃价格的年均波动幅度也接近40%。
　　
　　面对价格波动，玻璃生产、加工企业避险需求强烈，迫切需要转移风险的工具。河北省沙河市一家玻璃企业的负责人告诉《经济参考报》记者，对于玻璃生产企业来说，通常都是下游企业先下订单，再按产品规格生产。“因此产品价格一开始就确定了，但生产中还要考虑燃料和纯碱等的成本变化。如果玻璃期货推出，市场有了规避价格风险的工具，企业在锁定利润和优化库存管理方面就能够更好地规避风险。”
　　
　　此外，玻璃行业存在较为明显的周期性。从历史数据来看，每个周期大约持续三至四年。2000年、2003年、2007年以及2010年都是行业发展的繁荣时期。2011年以来，受房地产行业不景气影响，玻璃价格一路下跌，行业整体陷入萎靡。上市公司年报显示，17支玻璃股票2011年净利润同比下滑27%，2012年一季度玻璃板块净利同比下滑66%，呈增速下跌趋势。
　　
　　基于以上情况，吕保军认为，目前正是玻璃期货上市的较好时机。“在经历去年玻璃价格的暴跌之后，目前正处在周期低谷，现货企业以及加工贸易企业对玻璃期货这种风险规避工具的期望正不断升温。”他说，“不仅如此，价格波动和行业的周期性也为玻璃期货交易者提供了足够的获利机会。”
　　
　　交割方式灵活小合约增加活跃度
　　
　　从交割方式来看，玻璃期货也有所创新。据郑商所公布的合约草案，玻璃期货将成为我国首个采用完全厂库交割的期货品种，这种交割方式具有成本低、灵活满足买方需求、交割风险相对较小等优势。
　　
　　对此，郑商所相关负责人介绍，玻璃期货上市后，交易所在交割环节方面将采取更为灵活的方式，以满足现货企业的提货需求。据了解，目前已经确定的郑商所玻璃期货交割厂库有15家左右，主要分布在华东、华南等地。此外，一些没有取得交割厂库资质的玻璃企业，也有望以交割厂库“提货点”的形式，参与玻璃期货交割。
　　
　　此外，对于普通投资者而言，玻璃期货将具有保证金较低的特点，上市后活跃可期。
　　
　　相比于近年来上市的铅、焦炭、甲醇、白银等品种，玻璃期货未延续大合约的思路，根据此次公布的合约草案，玻璃期货将以华东玻璃市场为定价基准，每手20吨，最低交易保证金为合约价值的6%。
　　
　　长江期货分析师杨晓强认为，按照20吨/手、期货公司收取10%的保证金和1300-1400元/吨的市价计算，一手玻璃期货合约价值约3万元，与已上市的PVC、螺纹钢合约价值相当。交易一手玻璃期货合约，仅需要3000元左右的保证金。吕保军认为，较低的合约价值将增强玻璃期货对普通投资者的吸引力，增加品种上市后的活跃度。