纳川股份：塑料排水管行业细分市场龙头

　　埋地排水管行业“以塑替钢”是大势所趋。我国埋地排水管行业目前仍以混凝土管为主。塑料管在力学性能、水力性能、使用寿命、抗腐蚀性、环保性能等多方面优势显著。目前我国塑料管应用比例虽已达到18%，但较发达国家60%以上的水平有较大的差距，还有显著的提升空间。
　　
　　HDPE缠绕管性能优、发展潜力大。预计“十二五”期间塑料管材产量的增长率在9.5%，作为其中的高端产品HDPE增强缠绕管在大口径、超大口径领域有良好的发展前景。但目前市场份额很小，公司产品仅占全国不足1%的市场份额。公司在该产品应用领域处于国内绝对领先地位，在市场上已经有一定的工程应用经验，随着公司产能的提升，公司将在未来几年高速成长。
　　
　　定位高端、直销模式保持产品高毛利。公司将产品销售目标定位在大型项目及高端客户，采用直销模式，产品毛利率近三年均维持在50%以上。公司注重与各个行业的主要设计单位进行技术沟通，建立良好的合作关系，然后通过设计单位直接和工程施工单位签订供货合同;通过在全国范围布局、采用BT业务等方式带动公司产品销售。
　　
　　主要风险
　　
　　同类产品大规模进入;应收账款过高;政府、业主对产品认知的偏差导致市场推广速度低于预期。